《紅週刊(博客,微博)》特約作者 玉名

　　央行此次降息屬於存貸款利率同時降，比預期的非對稱降息力度更大。這對於目前的A股來説一個是很好的救助。

　　但必須要承認指數比想象中要弱勢很多，2265~2319點支撐區間下軌已經受到了威脅，而只要2265點被有效擊穿（保持3天），那麼股民就不要有太多幻想了，整個市場將形成向下的突破，跌破2132點只是時間問題，因為2132點為股市重要支撐位和密集成交區，是跌破支撐位後砸出來的低點。如今市場縮量情況沒有改變，所以對股民來説手中必須要持有更多的現金。

　　制約股指表現的最主要因素就是信心不足導致的成交低靡。地量本身意味著一種低迷，很多人説地量地價，對此筆者則認為，真正的走勢是地量之後放量見地價，如果單純地量那麼只能是地價後還有更低的價。反彈是需要真金白銀投入的，需要各方的合力，而下跌則不用，只需某一個方面出現問題即可導致下跌。因此後期市場能否放量成為了關鍵。

　　另外，我給大家選擇了三個板塊，第一是券商，只有這個板塊對利好最敏感持續性最強；第二個是黃金股，這個板塊博弈在於其避險特性，以及考慮外盤影響和利好落空要素；第三是ETF品種，無論利好能否兌現，皆可全身而退。關於前兩個板塊，股民應該已經比較熟悉了。

　　對於ETF，很多股民不理解，為何能夠全身而退，就是利用ETF特殊的類T+0機制，通過股票籃和ETF份額交換來套利或者解套。而對普通股民來説，或許資金受限無法申贖，那麼ETF就是指數基金，其博弈的就是平均利潤，這樣避免了選股，同時在規避風險時也更好地決斷，避免了很多的複雜要素，畢竟指數由弱轉強過程中，就是會有很多不確定因素，此時我們就必須要做減法。

　　向上看，降息未必能夠使大盤連續上漲。大家要注意一下，2008年一開始降息時，股市也並沒有立即走牛，當連續幾次降息之後，再加上2009年大量信貸投放，放鬆貨幣政策，才導致了當時的小牛市行情。而如今和當年又不同，此次經濟回落並非是局部性的，更像是一輪大的投資週期結束後的全面回落，發電量近乎零增長、廣交會成交3年來首降、水泥限産難保價、匯豐PMI新訂單指數持續下降，種種微觀信號都印證了經濟的超預期回落。

　　宏觀流動性也得出同樣的結論，4月外匯佔款減少605億，主要是熱錢流出所致，FDI連續6個月負增長,或多或少表明了外資對於經濟下滑的預期。4月M1增速只有3.1%，已經遠低於2008年底時的水平，表明大部分企業面臨巨大的流動性壓力，幾乎可以等同於整個企業的經濟活動基本上處於凝固和靜止的狀態。

　　策略上，如果下周市場破位，就堅定出局等待，重新等待市場轉暖後的機會。