從去年下半年開始，貨幣政策走向就始終牽動著A股的“神經”。今年以來央行採取了多種手段緩解流動性緊張局面，但始終局限于“微調”狀態。5月14日，央行年內第二次下調存款準備金率後的首個交易日，A股不漲反跌，反映了政策調整的實際步伐與投資者預期之間的落差。

　　與降準相比，降息的力度顯然大得多。政策趨向寬鬆，緣何A股仍不領情？經濟增速下滑腳步難以止住以及由此帶來的上市公司基本面不佳，令投資者擔憂情緒揮之不去，或是最重要的原因。

　　近日十大券商機構對二季度GDP增速進行的預測，期望值為7.8%。這意味著宏觀經濟正加速尋底。

　　宏觀經濟疲弱壓制了上市公司的盈利能力。數據顯示，截至目前滬深兩市公佈2012年半年度業績預告的上市公司中，逾四成“報憂”，預計盈利下滑或出現虧損。

　　擴容給A股市場帶來的壓力同樣不容回避。下半年確認的融資總額就高達逾1300億元。

　　來自東方證券的觀點認為，市場所預期的大規模政策轉向仍處於“胎動”階段，降息對A股市場短期影響有限，中期調整趨勢或難改變。多位市場人士也表示，在經濟面好轉之前，A股很難迎來反轉時機。據新華社