今日早盤滬深股市雙雙高開，推動力很顯然是來自於內外因的共振。隔夜歐美股市大漲以及中國媒體重新對保增長議題的追捧報道，提振了中國A股投資者的信心。

　　但從盤面表現情況來看，內外氛圍的適當轉暖對投資者信心的提振較為有限，遠未達到我們預期。從傳統因素上講，中國經濟基本面尚未見底、歐債危機懸而未決等主要問題仍是制約中國股市的最大阻力。

　　除此之外，近期還有另外一個負面因素可能沒有引起大家注意。中國核能電力股份有限公司在週二表示，計劃在上海進行首次公開募股，所籌資金將為總投資人民幣1735億元(約合270億美元)的五個項目提供資金。如果獲批，意味著中國核電IPO有望成為今年迄今全球規模最大的IPO交易。這對二級市場不可能不造成壓力。

　　中國A股歷史上已出現過數次因重大IPO或大盤股再融資事件而引發的“血案”，最嚴重的一次是2008年3月份中國平安的千億再融資計劃導致大盤加速重挫，首次IPO方面，中國化學上市也引發了股市的調整。有這些先例在前，此次中國核電的上市計劃無疑成為一把懸在中國A股頭上的達摩斯利劍。

　　當然，也許有人説，把IPO或再融資作為股市下跌的理由並不充分，這僅是個偽命題，但從心理層面講，其對投資者的心態在一定程度上還是有顯著影響，不能完全忽視，特別是當這一命題被廣泛認同的時候，另外其對二級市場資金的分流也是事實。

　　我們認為，目前中國股市面臨的內外環境雖有改善，但改善並不絕對，只是相對的。諸多不確定性仍使投資者感到需要謹慎處之。

　　就中國而言，政府採取的保增長舉措，很好的對衝了各種不利和不確定性因素，倘若沒有這一點，A股或許早就調整到更低的位置了。從目前來看，保增長更大的作用在於封殺了股指下跌空間，而不在於能夠引爆股市的持續反彈熱情。換言之，保增長起到了平滑股市劇烈波動的作用。