昨日，《深圳證券交易所公司債券上市規則》（2012年修訂）（以下簡稱《規則》）獲得證監會批准，正式發佈。新的《規則》提高了公司債的上市門檻，今後凈資産低於5億元的公司發行的債券，將不具備在深交所上市的資格。

　　記者將新《規則》與2009年11月2日深交所發佈的《深圳證券交易所公司債券上市規則》（深證上〔2009〕143號）做了對比發現，在第二章債券上市和交易條件中，上市條件補充了一條，債券發行前，發行人最近一期末的凈資産不低於5 億元人民幣；即發行人凈資産低於5億元的公司債券不具上市資格。此前只要求發行人最近一期末的資産負債率或加權平均資産負債率（以集合形式發行債券的）不高於70%，《規則》又加入了5億元凈資産的門檻，上市條件更為“嚴苛”。

　　公司債主要是企業為籌措長期資金而向大眾舉借款項發行的債券，承諾于指定到期日向債權人無條件支付票面金額，並於固定期間按期依據約定利率支付利息。不過可轉換公司債券、可交換公司債券的上市交易，並不適用新《規則》。

　　眾所週知，我國的債券市場發展相較于股票市場而言一直是“跛足”，債券市場開放程度低、市場化進程慢，特別是公司債券，相對於國債與金融債，發展更是極其緩慢。

　　“並不是放鬆上市門檻就能促進公司債的發展，也不是提高門檻就能令這類市場的發展放緩，經常修訂更為嚴格的上市規則，可以有效地規範公司債，令這一市場更加有序。”一位不願透露姓名的債券研究部分析師向記者表示。

　　不過，凈資産5億元以下的企業債雖不具備上市條件，但分析人士認為，近期開閘的中小企業私募債又為企業打開了另一扇窗戶。

　　同時，《規則》取消了“發行人股票被特別處理或不能按時付息時，本所對該債券的簡稱加ST，以特別提示風險”。上述分析師表示，在提高上市門檻的同時，深交所給予了發行人更多的權利，更多地開始考慮發行人的“感受”。（閆瑾）