張斌 2012-6-2

　　本週五，猛獅電源科技股份有限公司進行了網上申購和網下配售，即將登陸中小板市場。

　　猛獅科技主要從事各類鉛蓄電池産品的研發、生産和銷售，主要産品是摩托車起動用電池，産品主要銷往歐洲、美國、日本、澳大利亞以及亞洲其他國家的摩托車電池更換市場。主要産品納米高能免維護摩托車起動電池在世界主要高端摩托車起動電池消費國逐步確立了作為高科技換代産品的市場地位。但是在歐債危機持續發酵，全球經濟增速岌岌可危的形勢下，公司的業績增速似乎已顯出頹勢，而且鉛污染也一直伴隨著公司的發展，令人無法釋懷。

　　據公司《招股説明書》披露，“公司産品主要銷往歐洲、美國、日本、澳大利亞以及亞洲其他國家摩托車電池更換市場”。從數據來看，2009年到2011年，猛獅科技營業收入中來自外銷市場的分別佔到了76.13%、90.45%和83.87%，對國外市場的依賴非常明顯。其中最重要的兩個市場是歐洲和北美，2011年銷往這兩個市場的收入佔比達到了59.87%。。

　　從公司提供的數據來看，公司外銷的增長速度已經開始出現下滑：2010年與2009年相比，公司外銷收入增長65.6%，而2011年則僅比2010年增長了5.5%。

　　公司董秘賴其聰就此問題向記者進行了解釋。賴董秘認為，公司外銷增長率放緩的主要原因是受自身産能所限，而非市場因素的影響。賴董秘認為，猛獅科技的産品以更換市場為主，需求比較穩定，同時，公司産品性價比高，與湯淺相比優勢明顯，經濟危機下的可能容易更受消費者青睞。

　　有分析人士指出，與湯淺等跨國公司相比，猛獅科技的産品産品在價格上的確具備一定的優勢，但是如果説公司産品以更換市場為主，需求比較穩定，那麼2010年高達65.6%的增長率又是從何而來？

　　而且正如公司在《招股説明書》中指出的，在歐洲、北美、日本、澳大利亞等發達國家和地區，以摩托車為主的勁量運動器械價值較高，主要是運動、休閒、娛樂的工具。在歐債危機的影響下，歐洲的摩托車消費似乎也出現了下降的勢頭。根據輪胎巨頭米其林近期公佈的2012年一季報，歐洲和北美摩托車輪胎市場需求就出現了下降。

　　公司《招股説明書》披露，“2011年鉛蓄電池的産能為50 萬kVAh/年，本次募投項目達産後將新增鉛蓄電池産能（納米膠體電池）60 萬kVAh/年”。如前所述，在公司傳統市場以外銷為主、歐美市場面臨持續緊縮壓力、國內市場競爭激烈的情況下，公司在募投項目達産後産能擴張一倍以上，猛獅科技能否順利消化新增産能，讓業績增長勢頭能否重振雄風，還要打個問號。