一直備受資金困擾的小額貸款公司或許即將迎來重大轉機，跡象表明，IPO的大門正在逐步向它們敞開。

　　據記者了解，上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）總監呂勁、上交所總經理助理闕波、上交所北京服務區總監胡日新等人近日赴四川省瀘州市龍馬興達小額貸款股份有限公司考察，並對該公司上市籌備工作進行指導。闕波表示，目前小貸公司借國家政策的東風，有廣闊市場前景和強有力的支撐，上交所將為瀘州龍馬興達公司上市全力提供支持。

　　在市場人士看來，上交所的這一表態，對於所有小貸公司無疑是一項重大利好，這意味著監管層對小貸公司的上市態度發生了非常積極的變化。

　　實際上，不少的小貸公司對上市的渴望早已不是一天兩天，此前，大連、烏魯木齊等地的小貸公司都披露過上市計劃。中國小額信貸聯盟秘書長白澄宇指出，銀監會和證監會近期都發佈了鼓勵民間資本投資金融市場的政策，與升級村鎮銀行相比，小貸公司上市是目前更可操作的途徑，估計會有擬升級村鎮銀行的小貸公司將調整策略，謀求上市。

　　自2008年試點以來，小貸公司一直處於快速擴張時期。數據顯示，截至今年3月末，全國共有小貸公司4878家，貸款餘額4447億元。一季度新增小貸公司596家，新增貸款531億元。然而，受制于“非金融機構”的身份定位，“只貸不存”的小貸公司普遍面臨著後勁不足的境況。

　　根據規定，小貸公司的主要資金來源為股東繳納的資本金、捐贈資金，以及來自不超過兩個銀行業金融機構的融入資金。當上述三種資金全部用於放貸之後，小貸公司就會陷入無米下炊的境地。北京一家小貸公司負責人告訴記者，“現在面臨的最大問題就是單多錢少，只能等之前的業務回款之後才能繼續放貸，員工的主要工作就是做後續的還款催繳和新客戶儲備”。

　　不過，IPO之路放開對於小貸公司無異於雪中送炭，但實際上真能享受到這一盛宴的小貸公司並不多。

　　有分析人士認為，上交所對小貸公司進行上市輔導固然是個值得欣喜的信號，但真正能達到上市標準的小貸公司可謂鳳毛麟角。據了解，企業IPO時需考核最近三年的經營及財務情況，而小貸公司自2008年才開始逐步試點營業，絕大多數企業都無法滿足這一硬性要求。

　　中國社科院農村發展研究所研究員杜曉山直言，“很多城商行為IPO籌備多年，至今都不能成行，小貸公司的上市之路肯定更艱辛”。他介紹道，小貸公司只能在所在地縣域以內從事經營活動，其規模、盈利水平很難得到機構及投資者的認同。即便是有一兩家小貸公司成功IPO，也很難解決行業內的“缺血”通病。

　　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇對記者表示，上市融資固然是一條有效的輸血途徑，但IPO與轉制村鎮銀行的硬性要求都是經營滿三年以上，這道門檻將大多數小貸公司攔在門外。“出於風險防範的角度，設立三年門檻有其合理性，不能輕易鬆動。”他建議，“監管機構應放寬小貸公司從商業銀行貸款的比例，並鼓勵小貸公司抱團發債，以有效補充資本金。”（孟凡霞）