5月31日受外圍股市大跌影響，滬深兩市週四大幅低開，不過其後卻呈持續上揚走勢，直至尾盤才重現回落。參看“周氏測盤”交易系統，滬指日K線繼續呈紅色狀，顯示多方繼續掌握著主動。只是由於滬指收盤在日乾坤線2377點下方，不排除股指將進一步展開調整。儘管市場連續兩天展開調整，但從低開高走的日內走勢以及個股表現上看，強勢格局並未得到改變，因此對後市仍可保持樂觀。

　　從盤面上看，兩市各行業板塊漲跌互現，反彈初期大幅上漲的鐵路基建等板塊出現在跌幅榜上，科技概念類板塊則出現在漲幅榜前列，板塊分化格局較為明顯。由於鐵路基建等權重板塊以及石化雙雄、銀行板塊等悉數告跌，對大盤表現形成了較大的拖累，但從兩市漲停個股繼續保持在15隻這一水平的情況看，主力資金的運作意願並未受到影響。這樣的市況特徵，預示著一旦大盤好轉，即可能點燃整個市場的做多熱情。

　　從調整的空間來看，週四低點探至2360一線已經可以視為回落已經暫告一段落，只是由於股指呈現低開高走之勢，使得60分鐘K線指標未能出現超跌信號。這種情況下，就不能排除市場繼續下探至第二支撐位2340一線的可能。對於投資者來説，基於對後市相對樂觀的判斷，若週五盤中再度突破日乾坤線2377點，即可先行試探性介入，其後若股指如期向上運行，則可待第一輪反彈結束後展開的回調中再行加倉；而若股指繼續運行在日乾坤線2377點之下，則繼續等待60分鐘K線指標的超跌信號，或是2340一帶的支撐力度。

　　由於內外圍環境複雜多變，使得近期市場變幻莫測，這樣的局面下，以不變應萬變是最好的操作方式。而對於投資者來説，只要將止損位設置在大三角形的下軌支撐位，執行以跌破止損出局、線上看多做多的操作策略，就能真正做到“以不變應萬變”。周伯恭

　　期指觀察 多空雙方展開拉鋸

　　運行簡述

　　股指期貨加權指數最新收報2635，比上一交易日下跌0.06%；成交321035手，比上一交易日增加55968手；持倉63675手，比上一交易日增加1443手。滬深300指數最新收于2632，目前股指期貨指數與現貨指數399300基差倒挂消失，但IF1206合約與IF1207合約倒挂擴大至7個基點。

　　特色數據

　　股指多空平衡指數中金所最新IF1206持倉明細數據顯示，空頭前20名持倉35073，增倉471，多頭前20名持倉30406，增倉1385，主要增減倉情況顯示多空倉位在平衡位置不斷拉鋸，我們測算股指多空平衡指數X為13.2，根據我們的數據經驗，目前趨勢性特徵尚不明顯。

　　市場炒作氣氛指數從市場最新熱點來看，領漲的板塊為電子信息板塊，平均漲幅1.7%，而強勢的水泥板塊出現回調，根據測算目前市場炒作氣氛指數Y數值為0.8，依照我們的數據經驗，目前市場炒作氣氛重新趨淡。

　　今日操作建議

　　由於目前觀望氣氛濃厚，多空仍在不斷拉鋸，方向上根據我們自行設計的三項數據紅綠燈目前有一盞紅燈亮起，另外兩盞為黃燈，本週最後交易日如果空頭力量沒有得到進一步釋放的話，則建議以空倉觀望為宜。