打開彭博的電子交易及委託單傳遞目錄，西班牙近十種不同期限的政府債券收益率竟齊刷刷地向上飆升。直覺告訴我們這可能是一場災難，因為其10年期國債收益率已逼近6.5%的舉債“天花板”，換句話説，西班牙政府如果繼續融資，可能會遇到大麻煩。

　　不要忘了，上一次是希臘。

　　西班牙-德國利差創新高

　　從3月1日的低點4.87%飆漲2個月後，昨日(5月29日)西班牙10年期國債收益率在盤中一度突破6.5%心理關口。彭博數據顯示，昨日西班牙十年期國債收益率收盤時報6.46%，該位置僅距去年11月25日創下的歷史最高水平低3.6%。而與同日德國10年期國債收益率相比，兩國國債利差還創出歷史新高——512個基點。

　　西班牙真的就將徹底崩盤？

　　我們先來看一組由PhoenixCapitalResearch首席市場策略師GrahamSummers總結的驚人數據：首先，西班牙銀行貸款總額是該國GDP的170%，西班牙銀行問題貸款額為18年新高；其次，年內20%的西班牙銀行債需要展期；最後，西班牙私人部門債務竟是該國GDP的三倍。

　　對此，西班牙首相馬裏亞諾拉霍伊昨日曾在一場事先未經安排的新聞發佈會上信誓旦旦地表示，“我們不會讓任何地區政府和銀行倒下，西班牙不需要救助。”

　　“儘管西班牙政府努力讓投資者感到穩定，但是在這種情況下努力程度顯然不夠。”法國巴黎銀行駐倫敦的首席歐元區經濟學家KenWattret表示，西班牙政府正在邊緣掙扎，市場人士要改變看法還有很長一段路要走。

　　西班牙或步希臘後塵

　　或許正如市場人士預期的那樣，西班牙銀行業的崩盤之日，正是該國申請破産之時。

　　西班牙央行資料顯示，西班牙銀行在房地産行業的風險敞口為3380億歐元，其中有52.1%是問題貸款。據《每日經濟新聞》記者了解，如果西班牙想拯救銀行業，就必鬚髮行新的國家債務，不過，在如此高的發債成本下繼續發行新債，無異於加速經濟自殺。

　　GrahamSummers曾描述歐債稱，讓一個破産國家拯救其他破産國家是天方夜譚。同理，讓處於破産邊緣的西班牙拯救破産中的銀行業，也如同一千零一夜。

　　記者留意到，儘管上週五西班牙政府就決定向該國第二大銀行Bankia發債注資190億歐元，但週一Bankia股價還是從週五收盤價1.5歐元低開跌至1.11歐元，而在5月9日西班牙宣佈部分國有化Bankia後，該行一週內存款流失額佔該行總存款額的1%。

　　救助Bankia只能讓西班牙更快地向外界尋求金融援助。“西班牙無法以一己之力拯救整個銀行系統。”荷蘭合作國際銀行的信貸分析師OllyBurrows一語中的，儘管目前需要立即救助的對像是金融機構而非政府，但是官方不可能將資金憑空借給一無所有的銀行。

　　西班牙《世界日報》就指出，西班牙很有可能需要一場像希臘那樣的大清洗，預計清理銀行資産負債表將花費100億歐元，而提高核心資本充足率還要支出額外的200億歐元。