27日應美爾雅期貨福州營業部的邀請，國家信息中心經濟預測部宏觀經濟研究室主任牛犁在榕表示，如今經濟增速的降幅有點超出預期，但政策預調、微調的效應將逐步顯現，下半年經濟有望企穩回升。下半年存款準備金率繼續下調是大概率事件。隨著可供放貸的額度增加，個人申請貸款將比去年下半年更容易。

　　歐債危機可能惡化

　　一向避險功能十足的黃金如今也不保險了，出現了一波下跌行情。引發黃金、外圍股市下跌的元兇則是愈演愈烈的歐債危機。“歐洲大選後，反對緊縮計劃的左翼政黨上臺執政給歐債危機救助增添變數。”牛犁稱，去年四季度以來債務危機對經濟增長的影響逐步顯現，眼下就連經濟健康的德國也受到牽累，今年初以來GDP增速開始放慢。國際貨幣基金組織(IMF)預計，2012年歐元區GDP增速為-0.3%。

　　牛犁説，現在德、法等歐洲大國對於歐債危機救助也不再齊心，債務危機有可能繼續惡化。除了希臘外，葡萄牙、西班牙債務問題也隨時可能被引爆。如果希臘退出歐元區，將可能爆發新一輪經濟危機。不過希臘退出將是極端情況，目前希臘留在歐元區的可能性仍然較大。

　　下半年或降準降息

　　牛犁表示，據統計，一季度美國、日本經濟環比折算成年率分別增長2.2%和4.1%，歐元區環比零增長。我國一季度GDP增速為8.1%，CPI同比增幅為3.8%。國內經濟增速低於預期，二季度經濟仍將呈減速態勢。作為三駕馬車的出口回升幅度有限，同時勞動力、資源等成本上升以及需求減弱，使得企業盈利下滑，製造業投資可能會減少。此外，工業企業處於去庫存化階段，甚至會出現限産保價等現象。不過3月份部分經濟指標回升，使得經濟減速幅度趨緩。初步預計二季度GDP將增長7.5%左右。

　　牛犁説，預計世界經濟下半年溫和回暖將帶動國內出口增速回升，工業企業去庫存化將基本結束，工業生産有望穩步回升。房地産有望逐步“以價換量”，商品房銷售放量將帶動相關産業反彈。另外預調微調政策措施將會逐步見效，他預計全年GDP增長8.2%左右。CPI雖然已持續下降，但上漲壓力猶存，上半年CPI將上漲3.5%左右，全年CPI將上漲3.3%左右。

　　眼下包括印度、俄羅斯、巴西等新興經濟體都已降息，歐美也在實行不同的量化寬鬆政策。牛犁稱，我國存款準備金率下調空間較大，下半年將繼續降準，他預計利率下半年也將下調，但降息需要權衡CPI等因素而定。隨著可供放貸額度增加，去年市場流動性緊張情況將進一步緩解。不過國內銀根短期內仍不可能太寬鬆。