在如何處理拉法基補償四川雙馬5714.24萬股的股權問題上，中小股東面臨著兩種選擇。 四川雙馬回購股份 翟超/製圖

　　在如何處理拉法基補償四川雙馬（000935）5714.24萬股的股權問題上，中小股東面臨著兩種選擇。兩種截然不同的選擇，改變不了四川雙馬的本質，但決定了拉法基付出的代價及成本。

　　根據相關盈利補償協議，如果即將召開的股東大會同意1元回購並登出，四川雙馬的總股本減少並且每股凈資産得以增加；如果該方案被否，全體股東則可以增加手中的股份數量，雖然每股僅可分得0.093股。

　　在盈利補償一事上，拉法基應該説是比國內很多控股股東慷慨，其注入四川雙馬的資産2011年比盈利預測少賺1.43億元，拉法基就補償股份5714.24萬股。以四川雙馬5月24日收盤價8.62元/股計算，拉法基支付的代價達4.93億元。

　　按照補償協議，四川雙馬將以1元總價向拉法基中國定向回購5714.24萬股補償股份。該部分股權的命運有兩個走向，如果回購獲得股東大會通過，則該部分股權登出，如果不能獲得通過，則拉法基中國按照約定將該部分股權贈送給四川雙馬股東，由全體股東按比例分享。

　　在登出情況下，上市公司股本減少9%，則每股凈資産增加0.3159元，這顯然對上市公司最為有利，而中小股東持股數量不變，大股東持股佔比減少。但如果否決該預案，情況則有很大不同。

　　在否決情況下，5714.24萬股股權將按照股權比例進行分配，其中拉法基共持有四川雙馬總股本的77.6%，可以分4434.25萬股，中小股東可以分1279.99萬股，相當於每股可以分得0.093股。受益最大的是拉法基，盈利補償的結果僅僅相當於送給了中小股東1279.99萬股。

　　值得注意的是，該議案通過與否，其主動權主要在中小股東手中。根據公告，此次盈利補償預案尚需提請四川雙馬股東大會審議通過，股東大會將採用現場投票與網絡投票相結合的方式舉行，並經參加表決的與拉法基中國不存在關聯關係的股東所持表決權的三分之二以上通過。

　　四川雙馬擬在6月15日召開2012年第二次臨時股東大會，審議該盈利補償預案，中小投資者的抉擇如何，屆時可見分曉。