儘管今年以來證監會出臺一二十項股市“新政”，不斷地激勵市場，儘管王岐山副總理首次表示“要切實保護廣大投資者利益”，儘管周小川罕見表態：“央行將與證監會合作支持資本市場”，儘管溫總理和李克強副總理新近強調：“要把穩增長放在更重要的位置”，儘管國務院推出了世界經濟的十一項措施，要是在往年，至少能讓股市大漲500點以上，但是，股市依然低迷不振，在2330——2380點區間來回拉鋸了9天，今年指數僅漲了5%，再次跑輸了GDP。我想，管理層可能也同樣對此很糾結。

　　那麼，股市走強到底還需要什麼條件？

　　1、必須正視供大於求對股市的危害。上週末證監會有關部門官員再次宣稱：“擴容與股市漲跌沒有必然聯絡”。其論據是：2007年擴容量較大，股指照樣漲到6000點，而2008年一度暫停擴容，股指照樣跌倒1664點。這種論證是似是而非、缺乏説服力的。因為他舉的是兩個極端年份的例子，尤其是2008年，在百年未遇的全球金融危機下暫停擴容，自然沒能阻止股指下跌，但是卻忘了，當時若不暫停擴容，股市暴跌將更慘烈，甚至引發崩盤。這個講話，顯然是為撇清本週和下周各發行8隻新股所引起股市的下跌的責任，令市場廣大投資者感到十分反感和沮喪。

　　2、應把“保護投資者利益”落到實處。王岐山副總理“要切實保護廣大投資者利益”的講話，是幾年來久違了的來自管理層的聲音。現在市場需要的弄清的是“怎麼保護投資者利益”？我以為，除了打擊違規、規範市場、改革創新以外，最重要的是保護股市的價值中樞，即被嚴重低估的估值。眼下，中國股市所有股票的平均市盈率只有11——12倍，不僅是歷史最低，而且比全球任何股市的股指都低。何況，人家只是用幾十個和幾百個樣本股來統計估值，而把高市盈率的績差股都排除在外。