與其他創業板公司相比，即將登陸創業板的深圳市奮達科技股份有限公司（下稱：奮達科技）較為特殊，其主營産品是兩個幾乎沒有關聯的類別多媒體音箱和美發小家電。有專家認為，公司的風險提示就像是在走過場，主要風險均沒有公示。

　　美發産品大客戶移廠美國

　　報告期內，美發小家電産品為奮達科技貢獻的毛利均超過50%，該領域的第一大客戶是美國的Farouk Systems，其中最重要的産品是直髮器。

　　2009年至2011年，奮達科技銷售給Farouk Systems的直髮器産品分別帶來12075.87萬元、12069.54萬元和12487.71萬元的營業收入，分別佔美發小家電年度營業收入的58%、41.5%、35.6%。

　　不過，《華爾街日報(博客,微博)》中文網曾于2009年8月25日報道稱，Farouk System的生産正從中國轉移到美國得克薩斯州的一家佔地很大的新工廠，這樣將有助於控制質量和存貨，而越來越多的山寨産品也被認為是Farouk System移廠美國的原因之一。

　　對Farouk System自身擁有的製造能力，奮達科技在招股書中只字未提，若《華爾街日報》的報道是真實的，Farouk System未來逐步將生産轉移回美國的工廠，將動搖奮達科技主營業務的半壁江山，其募投項目中新增105%的美發小家電産能也將面臨難以消化的境地，對此重要風險招股書卻未予披露。

　　多媒體音箱大客戶虧損被收購

　　而支持奮達科技的另一支柱多媒體音箱産品的第一大客戶是Altec Lansing（奧特藍星）。

　　2009年至2011年，奮達科技賣給Altec Lansing多媒體音箱帶來的營業收入分別為9666.76萬元、10168.01萬元和8527.05萬元，佔全部多媒體音箱ODM類別營業收入的52.4%、40%和29.6%。

　　但奮達科技招股書中卻沒有提到，Altec Lansing曾在2005年被全球最大的話務耳機廠家Plantronics（繽特力）以1.66億美元的價格收購。

　　到了2009年10月，Plantronics宣佈把其Altec Lansing業務出售給得克薩斯州的私人股權公司Prophet Equity LP。不包括債務承擔的交易價格為1800萬美元，交易價格僅為當初收購價格的10.8%。

　　據水木清華研究中心發表的《2010年全球及中國微型電聲器件行業研究報告》稱，Plantronics低價出售的原因是Altec Lansing持續虧損。

　　分析人士認為，大客戶Altec Lansing的經營狀況對奮達科技的業績必然存在直接影響，但招股書對Altec Lansing持續虧損可能帶來的經營風險同樣只字未提。

　　值得注意的是，報告期內Altec Lansing在奮達科技應收賬款排行榜上一直名列第一，截至2011年末，Altec Lansing所欠的應收賬款達4245.48萬元，佔奮達科技全部應收賬款的26.51%。

　　文/記者 高陽