德聖基金研究中心

　　建議：認購

　　點評：

　　中海保本混合型基金是一隻保本混合型基金，其採用CPPI保本策略對基金資産進行管理，目前股市的不確定性較多，投資難度較大，基金通過保本策略將資産的大部分投資于與保本週期匹配的長期債券，將債券鎖定的到期利息收益，按照一定的放大倍數進行放大，並投資于股票等風險資産，進行增強收益，為持有人保值增值，基金的保本週期為三年，時間較短，且可以持有到期保本，值得穩健型投資者關注，雖説基金經理劉俊在管理中海穩健期間投資風格穩健，基金處於中游偏上水平，但是基金沒有進行過二級市場投資，可能對基金的增強收益效果不佳，基於以上原因，我們給予一般推薦建議。

　　産品特徵：

　　中海保本混合型基金第一個保本週期為三年，在第一個保本週期到期日，如基金份額持有人認購並持有到期的基金份額與到期日基金份額凈值的乘積加上其認購並持有到期的基金份額累計分紅款項之和低於其認購保本金額，則基金管理人應補足該差額，並在保本週期到期日後二十個工作日內將該差額支付給基金份額持有人。但是在保本週期內的申購轉換等則不適用第一次的保本週期，而用累積到下一個保本週期。

　　目前，在經濟下行態勢延續、流動性放鬆力度低於市場預期、外圍市場不樂觀等因素困擾下，股市的投資難度加大，未來不確定性較多，稍有不慎，投資者便面臨投資損失的風險。而基金的保本策略將資産的大部分投資于與保本週期匹配的長期債券，將債券鎖定的到期利息收益，按照一定的放大倍數進行放大，並投資于股票等風險資産，進行增強收益。如果風險資産部分獲利，可以進一步放大股票配置比例，滾動增加風險資産配置，從而力求在股市中獲取更好回報；如果遇到熊市，基金一旦凈值下跌，則會降低高風險資産的配置，增加低風險資産的配置，從而實現保本。基金的投資安全邊際較高，在保本的狀況下追求超額收益。

　　基金經理為劉俊。劉俊為復旦大學博士，工作經驗豐富，于2007年加入中海公司，2010年3月至今任中海穩健收益債券型證券投資基金經理。中海穩健基金在劉俊先生管理期間處於中上水平，投資風格穩健，具有一定的超額收益。但是劉俊先生沒有進行過股票二級市場投資，或許此種不足會對基金的增強收益帶來一定影響。