5月17日，山西普德藥業股份有限公司（下稱山西普德）在證監會網站披露招股書（申報稿）。記者通過對招股書的梳理，發現公司存在涉嫌未披露質量不合格産品、第一大客戶母公司IPO被否和募投項目産能利用率較低等問題。

　　質量不合格未披露

　　本次山西普德擬在深交所上市，發行4630萬股，保薦人為平安證券。公司的主營業務是從事化學藥品、中西藥複合製劑的研發、生産及銷售。

　　醫藥産品的質量，關係到百姓的生命健康，是各個醫藥公司的頭等大事。招股書中，山西普德自稱在質量把關體系中沒有出現過一起質量問題。但據記者調查發現，事實並非如此，江蘇省食品藥品監督管理局2007年第3期藥品質量公告中顯示，山西普德藥業有限公司生産的注射用頭孢唑肟鈉，産品批號為20050801，規格為0.5克，産品酸鹼度不合格。上述事件不在報告期內，不披露也許情有可原。但2009年，東北牡丹江醫學院附屬二院被抽查出批號為20091101，品名為“氟羅沙星注射液”的産品不合格，生産企業依舊是普德藥業，不合格原因聚焦在“可見異物”上。該起屬於報告期內的事件仍未見招股書披露。

　　大同證券IPO投資顧問劉雲峰表示，公司存在信息披露不夠完善的情況。

　　大客戶母公司IPO被否

　　招股書顯示，山西普德2010年和2011年的第一大客戶為珠海億邦醫藥有限公司，銷售額分別為12314.76萬元和9621.29萬元，佔當期銷售比例為38.12%和31.28%。珠海億邦醫藥有限公司是珠海億邦制藥股份有限公司的全資子公司。證監會網站顯示，2012年5月7日，證監會發審委發佈公告，珠海億邦制藥首發未通過。

　　記者在億邦制藥招股書中發現，該公司與山西普德于2009年12月30日分別就銀杏達莫注射液和奧硝唑注射液産品簽訂了《代理協議書》，約定自2009年12月30日起，億邦醫藥在全國範圍內獨家代理銷售山西普德生産的上述兩種産品。另外，山西普德與億邦制藥的股東中均出現了九鼎係的身影。而億邦制藥的股東九鼎係持有公司10%的股權，持有山西普德14.99%的股權（2010年2月11日入股）。

　　募投項目産能利用率低

　　此次山西普德募集資金主要是投資兩個項目，一個是綜合製劑及配套原料藥建設項目，另一個是研發中心建設項目，其中綜合製劑及配套原料藥建設項目建成後公司可新增年産6000萬支凍乾粉針劑、5000萬支無菌粉針劑、15000萬支小容量水針劑的生産能力。公司認為，現有的産能不能滿足不斷增長的市場需求，未來五年內，各類劑型的生産能力均需要在現有産能的基礎上再提升100%以上。

　　記者查閱招股書發現，2009-2011年，山西普德的無菌粉針劑産能利用率為73.32%、59.62%、64.79%。公司解釋説，無菌粉針劑産能利用率較低的原因是2009年投産的頭孢生産線只能生産頭孢菌素類藥物，而該生産線2009年、2010年、2011年産能利用率分別為

　　10.07%、7.77%、5.69%，致使無菌粉針劑生産線的整體産能利用率較低。面對如此低的産能利用率，公司還要募集投資，産能在未來能否消化，令人質疑。

　　劉雲峰表示，相對來説公司産能利用率還是不高，如果擴大産能，有可能造成浪費，同時也存在一定的風險。

　　本版稿件均為本報記者周旭采寫