*ST海龍（000677）終於進入破産重整程序。在與中國恒天集團的重組事宜沒有實質進展的情況下，這幾乎是這家危機重重的公司保殼的唯一方法。同時，由於其財務狀況惡劣，其對*ST新農的2.53億元欠款的償付比例可能大大降低。

　　*ST海龍今日公告，公司5月18日下午收到山東省濰坊市中院的《民事裁定書》，法院裁定對*ST海龍進行重整。根據規定，*ST海龍股票將於5月21日停牌一天，自5月22日復牌交易，自復牌之日起20個交易日後，公司股票將停牌，預計股票停牌日為6月19日。

　　今年3月1日，建設銀行濰坊寒亭支行以*ST海龍無法償還借款本金6045萬元及利息，且資産不足以清償全部債務為由向山東省濰坊市中院申請對其進行重整。

　　濰坊市中院認為，*ST海龍的資産已不足以清償全部債務，且經營狀況持續惡化，*ST海龍作為一家上市公司，通過破産重整有利於充分整合其現有資源，提高對債權人的清償率，有利於職工安置，保護中小股東利益。因此，申請人的請求應予以支持。

　　今年一季度末，歸屬於*ST海龍的股東權益為-10.04億元，已經嚴重資不抵債，截至5月15日，*ST海龍在金融機構逾期貸款總計9.57億元，不斷有銀行和企業對*ST海龍發起訴訟，要求歸還債務。

　　一旦進入破産重整程序，單個債權人的追債行為將變得無效，債權人要集體申報債權，再按公司資産狀況集中償付，一般而言，債權人可以得到部分債務，而上市公司則可以輕裝上陣，卸掉債務包袱。

　　從*ST海龍財務狀況來看，債權人得到的償付比例會比較低，債權人之一*ST新農可能會面臨鉅額損失。*ST新農2月21日公告，新疆海龍欠公司棉漿貨款2.53億元仍未償還，經新疆兵團分院調解，要求新疆海龍用其215MW電廠及電廠佔用土地清償債務。如今*ST海龍進入破産重整程序，*ST新農對新疆海龍的債權將被納入破産資産集體處置之列。

　　*ST海龍表示，濰坊市中院尚未指定管理人，信息披露責任人為公司董事會，法院指定管理人後，信息披露責任人為管理人。同時，公司股票停牌期間，可能被暫停上市，也可能因為重整方案未通過等原因，被宣告破産清算，若公司被宣告破産清算，公司股票將被終止上市。

　　儘管*ST海龍提示有可能進入破産清算程序而終止上市，但一般而言，這種結果發生的幾率很小，*ST海龍是否走入破産清算程序的關鍵因素在於債權人，假使*ST海龍破産清算，債權人回收債務的比例也不會比破産重整大。此前陷入債務困境的上市公司宣佈破産重整，也都是以減免鉅額債務結束，尚沒有發生破産清算的案例。