在昨日長航鳳凰（000520）召開的股東大會上，董事會提交的財務預算報告顯示，2012年公司預計虧損逾5億元。對此，管理層表現得比較悲觀，認為和去年8.8億元的虧損相比，今年減虧3億元比較困難，公司短期內難以改變結構性的虧損。而削減成本的裁員計劃也遭到抗議，公司總經理王濤説：“由於減員規模較大，涉及的老員工很多，幾乎每週都有幾百人聚集、抗議。”

　　在股東大會上，有小股東談及長航鳳凰的兄弟公司*ST長油（600087）因會計師事務所追溯調整，一夜之間處在退市邊緣，對實際情況更加危險的長航鳳凰非常擔憂。對此，董事會秘書李嘉華卻很淡定。“公司持續兩年虧損，也要到2013年才能戴帽，按照現有的制度，到2014年出年報後才可能暫停上市，還有兩年的時間。”李嘉華説。

　　長航鳳凰2011年虧損8.8億元，截至2011年12月31日，流動負債竟高於流動資産31.8億元。會計師事務所對長航鳳凰2011年年報出具了無保留加強調事項段意見的審計報告，認為“存在可能導致對長航鳳凰公司持續經營能力産生重大疑慮的重大不確定性”。

　　長航鳳凰今年一季度已經虧損2.5億元。此次股東大會上，長航鳳凰管理層將連續兩年鉅額虧損、凈資産為負值、鉅額船舶資産有減值壓力的2012年糟糕財務狀況提前擺在了股東面前。

　　在銀行債務方面，長航鳳凰2011年底銀行借款共計60.2億元，預計2012年增加至77.6億元。目前公司資産負債率已超過100%，隨著日後虧損的加劇，資産負債率還會上升。管理層表示，“跟銀行的溝通存在很大壓力”。據公司今年一季報顯示，取得借款收到的現金同比減少42%。對此，公司解釋為報告期內到期貸款較上年減少，外界則懷疑是銀行縮緊了公司的貸款規模。

　　事實上，長航鳳凰2009年虧損4億元僅僅是拉開連續鉅額經營虧損的序幕。2010年公司營業利潤為虧損1.6億元，市場分析人士認為，為避免連續虧損退市，長航鳳凰2010年的凈利潤勉強達到正值應是通過艱難的會計處理，將2437萬元搬遷補償款計入了公司2010年的營業外收入。從財務報表對公司經營情況的真實描述角度看，長航鳳凰存在被追溯調整的可能性。

　　股東問及管理層對航運業的預期，公司總經理王濤説，“幹散貨運市場不是那麼有希望，但應該是見底了，就看底部的時間有多長。”他表示，公司管理層正嘗試削減成本、探索新的盈利模式。目前金融物流監管已經開始運作，船貨代理公司和船員公司已經成立，特種運輸的業務也在研討中。

　　最近的BDI指數（幹散貨運輸市場波羅的海綜合運價指數）為1137點，業內人士認為，指數離正常水平仍然有相當距離。另一個重要現實是，鼎盛時期的航運業積累的過剩産能，需要市場來慢慢消化。