歐債危機動蕩引起市場避險情緒增強，美元指數的階段性反彈和人民幣匯率貶值預期增大導致“熱錢”大量流出是4月新增外匯佔款降低的主要原因，申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇如是分析。

　　4月進口大幅低於預期導致貿易餘額比3月有所改善，順差進一步擴大。李慧勇表示，4月以來人民幣匯率出現較強貶值預期，整體上減緩了資金流入我國的壓力。數據顯示，4月FDI則比3月有所回落，少增33.56億美元。他測算，4月“熱錢”流出規模為404.9億美元，相比上月“熱錢”流出規模呈加快趨勢。

　　李慧勇還認為，全年貿易形勢不容樂觀，預計貿易順差將會繼續收窄，造成新增外匯佔款面臨趨勢性下降情形。因此，未來央行仍有必要下調準備金率以滿足市場流動需求。

　　他預計，繼今年第二次降準後，年內還會有2次降準，主要時間點將在下半年。在價格政策方面，不排除在CPI走低後有降息的可能。

　　統計數據顯示，4月CPI回落至3.4%，通脹緩解為降息和下調準備金率打開了政策空間。