上證指數分時圖

上證指數K線圖

　　第一評論

　　週三A股低開低走，K線收出一根中陰。滬指收盤已跌破2350點，離半年線（目前位於2341點）僅半步之遙，而起自於2005年998點的長期上升趨勢線目前也就在這一帶，因此從技術面可以説中期趨勢甚至長線走勢都已受到威脅，多方再退一步，後果可能很嚴重。

　　應該説，A股本次調整，內因不是主要原因，雖然面臨前期高點市場産生了猶豫和分歧，但技術性調整或適當的蓄勢整理應該能解決問題。之所以下跌幅度超出預期，甚至演化到調整級別可能升級的地步，主要還是“外因”發生了較大的變化。

　　首先是經濟形勢不甚樂觀，無論是4月份CPI、PPI以及進出口數據，還是昨日披露的5月前兩週四大行貸款趨於零增長、存款流失2000億等消息，均顯示國內實體經濟已經不是“增速放緩”那麼簡單。或者説，預期中的二季度經濟逐漸回升有可能要延後，那股市做多的基礎就有所動搖，投資者信心不足，導致調整加劇。

　　其次，外圍動蕩不定。希臘組閣失敗，歐債危機繼續演繹，歐美股市持續下跌，A股起初還顯示了頑強的抗跌性，但最終難以獨善其身。特別是，近日香港股市跌勢如潮，如週三恒生指數暴跌600多點，跌幅逾3%，這令相關性較強的A股市場“情何以堪”。

　　這兩方面的“外因”，均制約了A股市場藍籌股的表現。經濟形勢不佳，存款大幅流失，令銀行等藍籌股欲振乏力、陰跌不止；而港股的連續暴跌，又令中國石油、中國石化等含H股的權重品種跌跌不休。市場價值中樞的不斷下移，加上本輪行情主線金融改革板塊始終無法組織起像樣的反攻，令市場疲弱之態畢顯。

　　從盤面看，週二漲幅榜上的股票不少週三到了跌幅榜前列，如科學城、榮之聯、尖峰集團、北方國際等；相反，週二跌幅居前的股票不少週三漲幅居前，如白雲山、浙江富潤、廣州藥業等。當然也有強者恒強的品種，如溫州宏豐、永生投資、永安林業、新華錦等。如此市況表明，市場並沒有持續的下跌動力，而遊資的活躍程度仍然不錯。無奈大盤走勢不佳，形成了熱點難以持續、個股炒作週期偏短的現實。

　　總體看，週二的止跌回升果然不那麼可靠，短期內的反復如期出現。現在讓人糾結的是，大盤究竟能否在“生命線”附近企穩回升？如果光説判斷，我們傾向於大盤不會有效破位，略作調整後有望再次反彈。但問題的關鍵不在於判斷，而在於如何安排操作策略。從紀律的角度出發，若滬指破2350點成立（繼續快速下滑短期內不收復），則應減倉或清倉以待市場回暖。（賣早一步）