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多重利空壓制銀價 建議輕倉逢高沽空操作

發佈時間:2012年05月16日 11:09 | 進入復興論壇 | 來源:期貨日報 | 手機看視頻


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  5月中旬,白銀依然維持振蕩下行格局。白銀在二季度回吐了此前絕大部分的漲幅。縱觀5月份,白銀受到美指強勢的重壓、工業需求的減少以及資金面的不利跡象綜合影響而持續走低。

  強勢美指利空銀價

  類似黃金與美元指數的關係,白銀與美元指數在大部分情況下呈現反向關係。二季度以來,美指持續在78—81的高位區間振蕩整理,延續了市場此前所認知的美指中期強勢的狀態。目前美國經濟復蘇進程遲緩且反復。但相比美國而言,大西洋彼岸的歐洲則顯得災難深重。歐債危機似乎無休無止,希臘組閣失敗、西班牙山雨欲來等不利因素持續消耗著投資者對歐洲的信心。而法國新任總統奧朗德所在黨派對於貨幣政策是否該緊縮,與德國總理默克爾的政策方向存在分歧。因此,與歐洲相比,美國的狀態則顯得相對穩定。短期內歐洲局勢想要本質上改變和轉好可能性很小。美元指數受美國相對較好狀態的影響,中期走強的格局或將延續下去。

  全球形勢堪憂,工業需求不振

  目前,世界經濟的不振,特別是歐美經濟的疲軟,導致了工業需求的萎縮,白銀需求面也因此受到了影響。白銀是一種特殊的貴金屬,工業需求佔其世界總需求比重很高。目前全球白銀需求面組成之中,工業需求常年佔40%以上。因此,工業需求的變動對白銀的基本需求面有著決定性的影響。根據世界白銀協會(The silver institute)的數據,2011年度世界白銀總需求較2010年下降34.10噸,降幅為3.17%,其中,工業需求下降13.5噸,同比降幅2.7%。需求面的減少,對銀價利空。

  基金削倉減持

  據最新數據,全球最大的白銀ETF基金美國SLV白銀持倉在2012年一季度開始大幅下降。基金持倉減少,顯示目前白銀在投資需求面亦有所下滑。數據顯示,截至5月15日,SLV白銀持倉為304309376.7盎司,較年初下降4523918.8盎司。而另一方面,截至5月15日,CFTC公佈的COMEX白銀總持倉為11.3萬手左右,相比4月份的12.2萬手有了明顯的減少。另外,CFTC非商業凈多頭持倉數據從2—3月份的2萬—3萬手降至5月15日的1.256萬手左右。而此CFTC凈多頭數據的水平,僅相當於2011年9月白銀經歷了暴跌之後的水平。CFTC持倉數據顯示,目前白銀市場人氣低迷,部分資金有撤出的跡象。基金減持,CFTC持倉數據低迷使得銀價短期亦缺少有力的支撐。

  綜上所述,由於歐債危機進一步的惡化和發展,美指中期的強勢將會繼續。需求面上,5月下旬白銀的需求或有一定程度的回升。而資金面上,CFTC凈多頭數據仍處於下降狀態之中。後市銀價維持振蕩走低的可能性較大。中期來看,國際銀價或在27—40美元/盎司的區間內維持振蕩調整格局。短期由於綜合利空因素的作用,不排除向年內振蕩區間下邊沿一線調整的可能。操作上建議近期多頭策略暫時回避,短線投資者採用弱市中輕倉逢高沽空的思路,並設嚴格的止損。(作者:中證期貨 項楠)

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