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　　週二國內商品市場在完成盤中的下行衝擊後，部分品種可能已經形成階段低點，我們在盤中也看到空頭資金借機獲利回吐的表現，在目前炒作事件衝擊，沒有持續系統風險衝擊的情況下，尊重各品種的基本面屬性變化，兼顧走勢上的乖離率和價差結構變化，對於後期操作還是很重要的。

　　從週二金屬的走勢節奏對比，滬鋁在16000元一線有多頭守護意願，期價抗跌節奏也最明顯，滬鋅是近期形成下行通道的品種，週二出現輕微回吐的滯跌抵抗狀態，滬銅跳空收星線，空頭壓制在尾盤有鬆懈，銅上仍看不到多頭主動性，以短空回吐減倉為主，金屬品種節奏分化。銅目前看55000-54000元區域是階段對稱還原價區，目前沒形成順暢的下降通道，短線乖離率不大，這種情況下銅價的修復以橫向修復為主，週一內外盤破位陰線的技術意義都明確，反彈空間沒有吸引力。鋅鋁在成本價區一線有抗跌守護的情緒，走勢狀態未見回穩，資金參與力度未見增加，所以還是偏弱震蕩的節奏對待較好。

　　在金屬品種下跌節奏反復且各自分化的情況下，空頭資金參考的預警信號，目前可以技術上的乖離率和期現價差結構來進行評估。從短線乖離率來説，銅鋅鋁的下跌乖離率都未到吸引技術盤的程度，尤其是銅。價差結構變化看，滬銅的近月價差週二沒有擴大，近月在交割前沒有保持抗跌狀態，短線先看換月後的補價差力度，目前滬銅的遠期價差拉大到1000元水平時有支持，滬鋅和滬鋁形成反向價差結構時不宜跟空，因為在通常的買家感興趣的低位，遠期多以升水出現，不會輕易給抄底的人買便宜的機會。

　　短線分時走勢上，滬銅反彈壓制在週一收盤價一線，大致參考滬銅指數的56200元水平，下方測試的價位繼續看55000元整數關水平，滬鋅期價反彈壓力目前在15150元一線，下檔支持參考14800元一線，滬鋁反彈壓力在16100元一線，下檔支持參考15900元一線。

　　金屬主力持倉席位調倉對比，滬銅主空未鬆懈，有主多減倉，整體持倉結構略偏多，滬鋅主多試探力度增加，但整體的持倉結構還是偏空的，滬鋁持倉結構偏多，主空兌現增加。金屬持倉結構調整狀態與走勢吻合，鋁上有守的意願，鋅下跌開始滯跌節奏，銅上資金壓制下行的狀態延續。

　　操作建議：滬銅持空，滬鋁日內反彈做空，不留倉，滬鋅日內反彈做空下行換手交易，靠近去年底平臺支持區域，不考慮留空，轉為日內交易。

　　來源:《金融投資報》

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