5月14日,得益於央行上週六宣佈自5月18日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點影響, 早盤諸多板塊出現上漲。自2011年11月實施降低存款準備金率以來，本次為央行第三次降準，也是年內央行第二次降準。

　　對於存款準備金率的降低，地産股是直接受益的週期行業，一但板塊中的權重股發力，即將有效提振大盤。從行業利好上看，央行第三次降準帶來的貨幣信貸寬鬆將使樓市按揭款額度增加，有利於首套住宅按揭貸款優惠繼續推進，將有效促進樓市銷量的上升，對地産股明顯受益。考慮到未來利率整體下浮的趨勢短期不會改變，並可能逐步從一線城市向二、三線及全國蔓延，這將進一步有效提升剛性需求購房者的購買力。

　　不過，從房地産新開工數據來看,4 月的全國房屋新開工同比增速相比3 月的-4.2%，繼續下滑至-14.6%。4 月單月房屋新開工面積季調之後，環比下滑7%。4 月新開工增速下滑明顯，反映開發商新開工意願進一步放緩。因此在後期庫存仍然繼續上行，開發商資金仍然非常緊張的背景下，開發商在沒有政策外力助推下，新開工意願很難明顯提升。因此,東興證券認為央行放鬆貨幣的頻率或是決定今年行情走向的關鍵因素，只有保持一個季度內連續出臺2-3次降準降息政策的頻率，市場才能迅速扭轉頹勢。

　　附表 重點關注的地産股

　　代碼 簡稱 每股收益（元） 市盈率（倍）

　　12年 13年 12年 13年

　　000002 萬科A 1.05 1.15 8.50 7.70

　　600383 金地集團0.80 0.91 8.00 7.10

　　000024 招商地産1.88 2.14 12.40 10.90

　　600048 保利地産1.43 1.61 8.90 7.80

　　000069 華僑城A 0.62 0.69 11.90 10.70

　　000402 金融街 0.62 0.66 10.70 10.20

　　600376 首開股份1.42 1.64 8.50 7.40

　　000961 中南建設1.09 1.27 11.00 9.40