萬科最近有點煩。“質量門”風波未過，“分紅門”接踵而來。萬科5月11日召開股東大會，審議通過了分紅預案。但在表決前，多位股東對公司的分紅派息方案提出質疑。萬科總裁鬱亮表示，穩定的派息政策對投資者才是最有利的，同時還要兼顧利益相關者。但昨日，網上仍有投資者發表批評意見。記者昨日下午以投資者身份給萬科公司董秘辦打電話提問：萬科的分紅受到市場質疑，準備怎麼解釋？是否將來會調整分紅政策？但等到晚上，也沒有接到董秘辦答應給予的回復電話。

　　分紅摳門遭質疑

　　據有關報道，由於當前政策對上市公司分紅有較多表述，萬科股東大會遭遇分紅質疑亦在預料之中。每10股送1.3元的預案難以令很多投資者滿意，多位股東質疑現金分紅方案與利潤不相匹配。一位小股東自己算了一筆賬，萬科今年現金分紅金額為14.29億元，只佔公司凈利潤的14.85%。在該名投資者看來，萬科2011年度資産超過3000億元，現金342億元，從中多拿出10億現金進行分紅，對公司的影響並不大，“這樣才能在公司成長與投資者收益之間實現雙贏。”

　　這位股東表示難以接受的是，萬科對投資者吝嗇分紅的同時，對其高管的薪酬卻比較“大方”。萬科高管的稅前總收入超過1億元，接近全部分紅的十分之一。

　　就在萬科股東大會召開的兩天前，證監會發佈通知進一步落實上市公司現金分紅的相關事項，要求提升上市公司對股東的回報。

　　萬科總裁鬱亮回應稱，萬科長期堅持透明、可預期的分紅政策；如果將現金交付股東獲得的效益遠大於公司留存以備未來投資收益，那麼萬科也會相應提高分紅比例。

　　融資大方分紅吝嗇

　　萬科2008、2009、2010年連續三年公司現金分紅佔公司合併凈利的比例分別為13.63%、14.44%、15.10%。

　　根據有關數據 ，目前A股共有512家上市公司實施了分紅方案，其中444家公司的股利支付率（分紅總額/凈利潤）高於萬科。資料顯示，萬科上市以來總融資金額為148.41億元，累計向A股流通股股東派現54.81億元，派現金額佔募資金額的36.93%，在全部A股中名列第579位，低於市場平均水平。

　　國信證券房地産行業分析員方焱表示，與那些從未分紅的上市公司相比，萬科基本做到了年年分紅，不過萬科的分紅比率確實在整個A股市場處於比較低的水平。

　　本報記者根據巨靈金融信息平臺的統計，在證監會劃分的行業板塊中，屬於房地産行業的上市股票共有138隻（含B股），2011年平均分紅比例（每股稅前分紅/每股收益）僅為1.82%。有過半的房地産上市公司不分紅。這一比例低於全部上市公司的平均水平。按中國證監會的統計計算，全部上市公司分紅金額佔凈利潤的比例為31.35%。

　　國信證券房地産行業分析師方焱認為，房地産行業分紅水平偏低，與房地産企業面臨較大的現金流壓力有關，採取一定的保守姿態是可以理解的。但話也説回來，自2007年後，萬科規模迅速擴大，每股收益提高較快，分紅比例卻從30%以上降到13%左右，對股東的現金回報率明顯減少，公司做大了分紅比例反而下降，這説不過去。公司擴大規模還是為了增加收益，收益要讓股東特別是長期股東