近期期指總持倉逐漸回落，週一更是大幅減倉，這或將對短期連續下跌走勢有延緩作用。

　　空頭踩準政策節奏

　　中金所公佈的前20席位持倉數據顯示，上週五空方呈現集中減倉局面，前20席位空頭減持2255手。一方面是週五宏觀數據不樂觀，市場擔心週末出臺政策；另一方面週五減倉也是常態化的表現，如果週末信息面明朗，則週一資金會出現回流，但週一資金繼續呈現流出，1205合約繼續移倉，多頭減持5954手，空頭減持5733手，但1206合約多頭僅增持1732手，空頭增持2033手，合併計算多頭減持4377手，空頭減持4029手。空頭兩天累計減持達6284手，減持力度較大，顯示了空頭的謹慎心態。一旦市場對政策的反應得到消化，空頭隨時有回流的需求，因此壓力並未有效釋放。

　　多頭喪失信心

　　週一多頭也出現了大幅減持動作，這與4月份表現相反，顯示多頭追漲殺跌較為明顯，表現出遊資行為。多頭資金的撤離，使得短期做多動能喪失，如果無法吸引多頭重新入場，市場即便企穩也難以形成有效反彈。

　　技術雙頂面臨威脅

　　技術形態上看，期指略微形成了自3月初以來的雙頂雛形，但目前回調幅度還不算大，2600整數關口和30日均線交織形成支撐，同時上證綜指下方有2350點的強支撐，只要這個位置不破，雙頂應該還不能算確立，本週將是重要時間窗口。

　　綜合分析，雖然空頭踏準了政策節奏，但多頭不給力，對市場形成拖累，導致市場反彈受阻。但從總持倉和技術面看，期指下行節奏還是有放緩需求，有效支撐是否能形成取決於多頭信心的改善，操作上投資者需要謹慎。（劉賓）