證券時報記者 姚波

　　年初以來金價走勢低迷，銀行由多翻空，開始發行看跌型黃金類理財産品，為看跌黃金的投資者提供了投資契機。

　　國際金價自去年三季度觸及1920美元的歷史高點後大幅回落，近期隨著歐債危機愈演愈烈，國際金價下探至1600美元，漲幅幾乎吐盡，看空金價的觀點逐漸增多。

　　看跌黃金理財産品也由此應運而生。據了解，此類銀行理財産品通過挂鉤黃金價格，約定黃金價格下跌至某一水平，則可以獲得相應的約定收益。以中國銀行發行的“博弈BY12001-V人民幣金上加金理財産品”為例，該産品設定在觀察期某個觀察日，挂鉤標的曾低於或等於觀察水平(期初價格-90)，則投資者可以獲得5.80%的較高收益；倘若挂鉤標的未曾低於該觀察水平，投資者只能獲得3.1%的較低收益。

　　今年設計的看跌黃金産品幾乎都是結構化的保證收益型産品。這類産品根據不同約定條件設有高收益和低收益，不論金價變動如何，投資者都能獲得一定收益，這在一定程度上降低了投資風險。目前，30至90天的黃金挂鉤理財産品最高收益率多在5%左右浮動，但是也有一年期的産品預期最高收益率達到22%。

　　普益財富葉林峰表示，看跌型黃金類理財産品的出現反映了市場和機構對未來金價的預期，投資者在購買時要結合自己的判斷來決定，對時點的判斷尤為關鍵。例如，若投資者預計金價在未來數個月內下跌是大概率事件，但一款看跌型産品的投資期限可能是3個月、2個月或更短，投資者若無法準確把握觸發其高收益條件的時點，也難以獲得滿意的投資回報。

　　此外，投資者在購買産品時還要研究高收益觸發條件。某銀行今年較早推出的一款黃金挂鉤理財産品設定的高收益觸發條件就比較高。該産品約定，除非自今年年初起的2個月金價跌破1570美元，否則投資者很難獲得高收益。實際上，金價並沒有跌破該價格。

　　葉林峰同時表示，由於近十年是黃金牛市，目前主流的理財産品仍然是區間型及看漲型産品，看跌的産品並沒有形成主流。