中國人民銀行昨晚發佈消息稱，將從本月18日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。下調後，大型金融機構存款準備金率降至20%，中小型金融機構存款準備金率降至16.5%。

　　這是央行今年以來第二次下調存款準備金率，上次下調準備金率是在2月24日。同時，這也是自去年11月30日中國央行宣佈近三年來首次“降準”之後，中國央行連續第三次下調存款準備金率。

　　目前，中國全部金融機構人民幣存款餘額超84萬億元人民幣，市場估計，此次“降準”0.5個百分點後將釋放4200億元左右的流動性。

　　分析人士認為，在當前經濟增速出現下滑的背景下，央行此舉意在繼續釋放流動性。

　　-探因

　　增強經濟運行活力

　　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇(微博)分析，央行下調存款準備金率與4月經濟數據有關。剛剛公佈的4月CPI為3.4%，顯示通脹壓力已大大緩解，預防經濟硬著陸成為貨幣政策的主要任務。而銀行新增貸款創年內新低，説明實際經濟需求不足。需要給銀行更好的政策空間增強信貸投放。下調存款準備金率有利於銀行信貸投放、增加經濟運行活力、實現相對寬鬆的資金面。

　　國開證券研究中心宏觀分析師杜徵徵指出，從剛剛發佈的4月份經濟數據看，無論是外貿、投資、稅收以及信貸增速，均出現增速放緩現象，同時國內外需求低迷，有必要通過政策預調微調增強經濟運行活力。

　　經濟學家謝國忠認為，下調存款準備金率主要是為了對衝熱錢外流，以削弱其對現行貨幣政策的影響。謝國忠表示，此次“降準”並不是為了挽救樓市泡沫，如果政府現在還想挽救，要做的遠遠不止這些。

　　>>樓市

　　房貸優惠或持續

　　北京中原市場研究部總監張大偉分析認為，流動性增加後，肯定會有部分資金進入樓市。目前，個別銀行開始上浮85折的首套房貸款優惠，預計本次下調存款準備金率後，首套房貸款的利率很可能繼續維持85折優惠，部分銀行甚至可能會出現8折優惠。這對於購房者是比較大的利好。

　　張大偉指出，樓市很可能在本次流動性釋放後，成交量再次緩慢增加，但是因為投資依然被遏制，所以價格將依然平穩。樓市大跌的可能性已經很小。

　　>>銀行

　　緩解流動性壓力

　　農業銀行首席經濟學家向松祚分析稱，存款準備金率的下調和未來可能的基準利率下調，並不意味著信貸總量或規模會相應增加。存款準備金率下調主要目的是緩解銀行體系的流動性壓力，避免信貸收縮影響實體經濟，對企業和個人信貸自然也是好消息。

　　>>股市

　　為重大利好政策

　　英大證券研究所所長李大霄表示，央行降準為重大利好政策，利於股市穩定。

　　海通證券首席經濟學家李迅雷表示，由於4月份的各項數據不及市場預期，新增貸款、工業增加值、進出口數據、消費投資等等數據降幅都較大，加之，5月份到期的央票較少，構成了此次下調存款準備金率的理由，央行此舉釋放流動性意圖明顯，對股市是利好。

　　-預期

　　年內可能再降1-2次

　　長江商學院教授周春生表示，在通貨膨脹得到控制而經濟下行壓力加大的情況下，寬鬆的貨幣政策是必然選擇。此外，歐洲政治動蕩、國內出口形勢不容樂觀等因素，都可能推動在今年內出臺進一步的寬鬆政策。

　　中國社會科學院金融重點實驗室主任劉煜輝(微博表示，銀行信貸會根據經濟狀況進行調節，保持適當水平。由於外匯佔款大幅減少，不排除進一步降準的可能。

　　李迅雷表示，央行已經提出要使用多種渠道釋放流動性，其中包括逆回購、降準等，所以未來降息的可能性不大，因為降息與通脹息息相關，從當前情況來看，通脹繼續回落的可能性不大。央行下一步或將更多采取數量工具來控制市場資金量，年內存款準備金率還有1-2次的下調空間。