上週六，央行宣佈從2012年5月18日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是2012年以來央行第二次下調存款準備金率。此次調整後，中國大型金融機構和中小金融機構將分別執行20%和16.5%的存款準備金率。以此估算，此舉將釋放四到五千億元的流動性。業內人士認為，與此前對衝外匯佔款不同，此次下調存準率意在對衝經濟下滑態勢。對於已經陷入調整走勢的股市而言，利好提振作用有限。

　　意在對衝經濟下滑態勢

　　據了解，此次央行宣佈下調存準率是今年以來央行第二次下調存款準備金率，距離2月24日今年第一次正式下調存款準備金率近三個月。同時也是自去年11月30日央行宣佈近三年來首次“降準”之後，連續第三次下調存款準備金率。

　　此次下調後，中國大型金融機構和中小金融機構將分別執行20%和16.5%的存款準備金率。以目前國內全部金融機構人民幣存款餘額超84萬億元人民幣水平測算，此舉將釋放四到五千億元的流動性。

　　“此次下調存準率的時間點稍慢於此前的預期。”匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌指出，此次措施主要是基於4月份經濟數據普遍弱于預期，進一步確認了中國經濟增長放緩的趨勢。目前中國經濟的三駕馬車投資、消費和出口均受到了較嚴重的挑戰，工業增加值也進一步回落，“一旦經濟持續下滑，全年GDP同比增長7.5%的目標或難實現”。同時，他強調，鋻於國內通脹未來數月將進一步緩解、目前的存款準備金率處於歷史較高水平，政府需要進一步下調存準率以抵消基礎貨幣增長放緩，確保流動性增長。

　　對股市提振作用有限

　　在上周上證綜指以創近5周最大跌幅的方式失守2400點整數關口的情況下，管理層在上週末釋放利好能否再度對滬深兩市起到立竿見影的提振作用？對此，多位市場人士認為管理層此次降準對股市提振作用有限。

　　“與以往降準對衝外匯佔款不同，無論是此前公佈的4月工業增加值、進出口等宏觀數據疲弱，還是財政收入增長放緩來看，此次下調主要是對衝經濟下滑的態勢，而這正是引發股市在上周大跌的根本原因。”華泰聯合證券分析師任勁指出，股指在衝擊前高之際之所以猶豫不前，原因就在於經濟下滑與政策紅利的博弈中，對經濟下滑的憂慮佔據了主動，“既然市場因經濟下滑重新陷入調整，此次降準就很難對市場起到明顯的提振作用，倉位較重的投資者可利用周初的衝高過程逢高減倉”。

　　中國社科院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立也認為，存款準備金率下調不一定利好股市。今年每個季度至少降低存款準備金率一次，這是預料之中的事情，“4月份的數據中，只有外匯存款增長迅速，同比增長了53%，説明境內居民和企業開始將人民幣換成美元，這是一個值得關注的動態”。 天府早報記者燕慶