今年以來，黃金再度迎來一輪小牛市，銀行也開始集中推出挂鉤黃金的結構型理財産品，希望從黃金牛市中分杯羹。

　　普益財富分析師葉林峰接受經濟導報記者採訪時表示，受産品結構設計的限制，此類産品未必能夠真正分享黃金盛宴，投資者選擇結構型理財産品時最好先“看透”産品結構，盲目購買風險較大。

　　扎堆發行

　　儘管黃金價格走勢震蕩，銀行黃金類理財産品的發行卻逐漸火熱，往年發行頻率不高的黃金類理財産品開始越來越頻繁地出現在投資者的視線中。

　　9日，工商銀行千佛山支行大堂經理告訴導報記者，工商銀行有兩款挂鉤黃金的理財産品，分別是2012年第14期高資産凈值客戶專屬個人人民幣理財産品(挂鉤黃金保本浮動收益型91天)和2012年第14期高資産凈值客戶專屬個人人民幣理財産品(挂鉤黃金保本浮動收益型41天)，預期收益率分別為4.35%和4.20%。

　　招商銀行在4月份也發行了3款期限均為91天、挂鉤黃金的理財産品，預期年化收益率為6.7%、6.6%和6.3%，門檻都是5萬元。

　　葉林峰告訴導報記者，今年1至4月份，銀行發行的黃金類理財産品(包括直接投資于黃金、挂鉤黃金價格或相關資産的理財産品)達到47款，其中一季度發行33款，與去年同期的9款相比增幅高達267%。並且，今年前4個月發行的産品總量已經遠遠超過去年全年發行的29款。

　　發行數量大幅上升的同時，發行集中度也明顯提高。今年以來，以工商銀行、中國銀行為代表的國有銀行在黃金類理財産品的發行上遙遙領先，分別以20款和13款的發行量位居前兩位，其他銀行的發行量均未超過10款。

　　並非都能高收益

　　結構型理財産品自面世以來，因預期收益不確定飽受詬病，發售時預期收益率雖高，但到期時卻讓投資者失望。

　　葉林峰表示，從銀行發行的黃金類理財産品收益設計條件來看，不少産品設計成區間型。

　　以招商銀行的“2012年焦點聯動系列之黃金錶現聯動理財計劃104010”這款理財産品為例，按照該産品收益説明，預期年化收益率為6.7%。但達到上述收益率，則要求該産品在觀察期內，黃金指標價格曾達到或低於黃金價格波動區間的下邊界，或者黃金指標價格曾達到或高於黃金價格波動區間的上邊界。只有出現這兩種情況中的一種，才能拿到6.7%的收益率。如果該産品在觀察期內未達到或曾突破上下邊界，則年化收益率只有1%。

　　工商銀行上述理財産品則是看跌型的，如果該産品一直在某邊界水平之下，則可以達到4.2%的年化收益率。一旦突破，年化收益率便變成1.4%。

　　葉林峰認為，投資者在購買産品時還需要研究收益觸發條件的難易程度，某些産品取得高收益率觸發條件相對容易達到，而有的産品則相對較難。“投資者只有結合觸發條件與市場行情綜合判斷，才能獲得滿意的投資回報。”