A股在持續一個月上漲之後，終於在2450點附近放慢了腳步。對於市場未來的走勢，不少私募基金管理人認為，當前的調整是正常的整理，未來指數還能繼續向上突破，尤其是前期沒有大幅表現的藍籌股未來將出現更大漲幅。

　　不過，私募基金經理們在表達信心的同時，業績卻沒有如期放大。數據顯示，4月陽光私募整體表現落後大盤，説明私募操作並不如想像中激進。有私募投資者認為，國內外越發不明朗的經濟前景以及遲遲不出的寬鬆政策限制了指數上漲空間，盲目樂觀並不可取。

　　部分私募仍樂觀

　　“在2400點位置上，堅定看多。”上海三升投資總經理趙襲告訴中國證券報記者，他比年初時更樂觀。首先，經濟增長沒有大問題；其次，整個藍籌股的價值中樞在提升。趙襲認為，前兩個交易日下跌是對前期近一個月上漲的反應，部分獲利資金撤出引發市場波動，並不能影響未來趨勢。

　　“隨著中國經濟總量的增大，GDP增速出現回落是完全正常的，關鍵在於各個重點行業的生産狀況，從目前的經濟形勢來看，雖然增速依然在底部空間，但最壞的時期已經過去，無論是大中型國有企業還是民營經濟都處在緩慢恢復過程中，這其中體量較大的國企恢復速度較快，民營經濟恢復速度稍慢。同時，隨著強制分紅等政策的推行，整個藍籌股的價值中樞也在提升。”趙襲認為，近期日、韓等國機構紛紛準備投資中國A股，原因就在於整個藍籌股市場估值較低但未來增長前景向好。

　　上海國富投資管理公司旗下數只産品都在4月份表現出眾，“正因為既看多又做多，才在今年取得了較好的投資收益。”投資總監陳海峰認為，目前正處在一個大行情的初始階段，每一次調整都意味著較好的介入機會。國內的資本市場改革是一個比較明確的行情開展契機，並將成為貫穿2012年全年的投資主線之一。

　　他分析指出，今年以來證監會陸續公佈了一系列改革措施，這些A股制度改革的配套措施無論是從政策覆蓋面還是落實推進速度都超過市場預期，而且整個金融體制改革是一個非常龐大的系統工程，目前公佈的政策僅僅是其中的一部分，未來還有較大發展空間。

　　大牛市尚早

　　對於不少私募基金經理而言，5月初政策頻出給他們帶來了不少信心。來自朝陽永續的調查顯示，5月以來，私募對後市的信心大大增強，近6成私募看漲5月行情，甚至近5成私募認為會出現階段性牛市。

　　但在過去的四月裏，雖然大盤出現較大幅度上漲，私募表現卻不佳。融智投資的研究顯示，4月融智評級中國對衝基金指數收于1947.61，月漲幅1.84%，跑輸了同期滬深300指數5.05個點。

　　雖然多方觀點開始流行，但跑輸大盤的業績卻似乎説明私募的信心並不太足。一位私募基金管理人認為，國內外經濟增長情況不明朗，國內寬鬆政策又遲遲不出，未來盲目樂觀不可取。該私募認為，海外經濟正遭遇一輪由政治導致的動蕩，從歐洲到美國，經濟增長前景並不明朗，而中國經濟增速也遲遲未能從底部走出，政策放鬆更是落後市場預期，現在説牛市來臨為時尚早。