證監會投資者保護局有關負責人日前指出，我國股市估值現在已降低到歷史最低水平，與國際上的主要市場基本相當，具備了長期投資價值。證監會正在加速推進相關制度建設，督促上市公司建立合理、持續的分紅機制，推動中長期資金入市的步伐，鼓勵價值投資。目前正在與有關部門探討養老金等長期資金入市稅收減免等方面的措施。

　　倡導價值投資引入銀行理財産品

　　該負責人指出，證監會鼓勵價值投資，是基於我國股市估值長期偏高，平均市盈率經常達到數十倍，但是現在已降低到歷史最低水平，與國際上的主要市場基本相當，具備了長期投資價值，倡導理性投資遇到了比較好的時機。倡導關注藍籌股本質上是倡導理性投資、價值投資的理念。績差股不確定性更強，只有經驗較豐富的投資者才適合風險較大的投資選擇。

　　該負責人同時表示，稱藍籌股是股市價值的真正所在，主要是綜合以下四個方面的考慮，一是藍籌股自身特點；二是業績表現相對優秀；三是分紅穩定，四是公司治理規範。

　　根據證監會的監測，今年一季度藍籌股普遍上漲，非藍籌股普遍下跌，二者之間的變化相差近12個百分點，説明價值投資理念正在回歸。

　　該負責人進一步表示，證監會倡導投資藍籌股，實際上倡導的是投資理念，不是簡單的針對哪一隻股票。影響股價變動的因素有很多，藍籌股的概念、範圍也不是一成不變的。因此，不能機械地理解投資藍籌股的內涵，面對紛繁多變的市場，需要投資者把握理性、價值投資的原則，同時結合市場現狀、預期以及自身情況，具體分析後選擇。

　　該負責人還指出，從境外情況看，養老金是最常見的機構投資者，許多養老金將其資産委託給共同基金、對衝基金等資産管理機構進行投資。養老金入市並不代表百分之百全投股票，不同的組合、不同的基金，投資要求也不相同，投資方向還包括國債、金融債、企業債等在內的債市，還包括銀行理財産品、組合存款、現金等等。關於引入銀行理財産品方面，相關部門正在研究，關鍵在於充分揭示風險，並讓投資者自行選擇判斷。

　　國債期貨合約和規則正在研究論證

　　該負責人表示，監管部門將對國債期貨制定嚴格的風險管理制度和投資者適當性制度，中金所國債期貨合約、規則及具體風控措施正在研究論證過程中。

　　針對歷史上國債期貨曾經出現的嚴重問題，該負責人説，1995年“327”國債期貨風險事件是我國在特定社會經濟發展時期出現的事件，主要是由於當時利率市場化機制尚未起步、國債現貨市場不發達、合約設計不合理、相關法律法規缺失等因素造成的。

　　他説，當前，隨著金融市場改革的不斷推進和期貨市場的深化發展，我國利率市場化水平不斷提高，國債現貨市場規模不斷擴大並穩定增長，期貨法律法規日益完善，監管水平不斷提高，市場參與主體也更加廣泛並趨於理性，推出國債期貨的條件基本成熟。