4月份宏觀數據將於下週四公佈，瑞銀證券首席經濟學家汪濤預測4月份數據將顯示經濟活動出現溫和反彈。

　　市場對實體經濟活動反彈的時間和力度仍存疑慮。投資者尤其對新增銀行貸款的結構、以及貸款增長的可持續性感到擔憂。在將於5月10-11日公佈的4月份宏觀數據之中，這些問題將成為人們關注的焦點。汪濤昨天對本報表示,4月份宏觀數據將顯示經濟活動正在溫和復蘇，但可能仍不足以消除投資者的全部疑慮。預計4月份新增貸款接近8000億元人民幣，符合瑞銀認為應有的水平，但市場可能因為這一數字較3月份有所下滑以及M2增速放緩而感到失望。由於部分存款在銀行的季末操控之後流向表外，估計4月份M2同比增速降至13%以下。雖然存款的季末流出現象自2010年末以來已經成為一種常態，但仍可能令投資者感到失望。中長期貸款應當在4月份和二季度開始增長。汪濤預測二季度新增貸款規模將達到2.3-2.4萬億元，幫助GDP增速在投資的帶動下反彈，不過需要密切關注新增銀行貸款數據及其構成。

　　此外,汪濤還表示,隨著出口訂單邊際上改善，4月份出口增長保持穩定。估計4月份出口額同比增速將從3月份的8.9%降至7.5%。投資需求回升，加上合理的庫存水平，可能令進口增長反彈，估計4月份進口額同比增長10%。國內訂單的改善應帶動4月份工業生産有所反彈。預計4月份CPI同比增速將從3月份的3.6%降至3.4%,二季度CPI同比增速將從一季度的3.8%降至3.3%。

　　“經濟增長勢頭將在二季度持續回升。隨著通脹持續放緩，未來幾個月貨幣政策和財政政策將繼續按照既定的溫和放鬆的基調實施下去。”汪濤表示，不過，政府也許會出於對經濟狀況和企業盈利方面的擔憂，選擇進一步放鬆政策，令二季度新增銀行貸款額超過2.4萬億元。預計這一上行風險將在短期內令投資和週期性行業進一步獲益。

　　記者 宗風嵐