■本報記者 陳思羽 李紅梅北京報道

　　“東航集團有它的特殊性，我們都是在原有的資源上開發。跟一般的房地産公司是不一樣的。”5月3日，東航集團宣傳部人士對本報記者稱。

　　2010年3月，國資委發佈了“318限退令”，但業內人士表示，航空央企退“房”仍面臨許多障礙，比如航空央企涉足房地産業時間較長，普遍在6年以上。另外，相較于投資週期長、利潤率較低的航空主業，地産業回報週期相對較短，利潤也較為豐厚。

　　那麼，三大航空央企——中國東方航空集團公司（下稱“東航集團”）、中國南方航空集團公司（下稱“南航集團”）、中國航空集團公司（下稱“國航集團”）究竟有多少地産資産？三大航空央企又為何遲遲不願退“房”？

　　表內資産

　　在本報獨家獲得的央企上報給國資委的二三級房地産公司的名單中，東航集團上報的房地産資産規模位居三大航空集團首位。

　　東航集團上報了7家房地産公司，分別為東航房地産投資有限公司（下稱“東航房地産”）、上海東航置業有限公司、西安東航置業有限公司、上海東航綜合訓練有限公司、上海東航投資有限公司、上海東航中進投資有限公司、雲南東航置業有限公司。

　　南航集團上報了2家房地産公司，分別為中國南航集團建設開發有限公司（下稱“南航建設”）、長春南航房地産開發有限公司。

　　國航集團僅上報了一家房地産公司，為中國航空集團建設開發有限公司（下稱“國航建設”）。

　　在主輔業分離的大勢下，東航集團將東航房地産設立為集團層面的地産運作平臺。東航房地産為東航集團下屬全資子公司，其于2004年1月20日改製成立，註冊資本為1億元。

　　除上海以外，東航房地産還進入了雲南、西安等地。東航房地産2010年的對外招聘宣傳資料顯示，截至2009年2月底，其共有在建房地産項目5個，基本建設項目2個，正在報批項目1個，還有龍華機場500畝土地儲備以待開發。在宣傳資料上，東航房地産甚至提出了“五年規劃”。

　　這種表內資産的情形，與南航集團和國航集團頗為相似。這兩家集團的上報名單中，同樣包括其集團層面的地産運作平臺——南航建設與國航建設，“出生”的動機和定位與東航房地産如出一轍。

　　隱性資源

　　東航房地産與其它房地産公司聯合組建了上海東航復地房地産開發有限公司、上海東臣房地産發展有限公司、上海東航太古投資有限公司。然而在東航集團的上報資産中，並未包括上述3家參股企業。

　　在南航集團的地産版圖中，這樣的參股公司也不在少數。在南航建設正式成立前，南航集團多次參與的房地産開發都採取參股方式。記者在南航三亞總部基地綜合樓項目招標公告中發現，其旗下擁有一家三亞南航房地産開發有限公司。

　　一位曾在某航空公司地産部門任職的知情人士介紹，這種情形在航空公司中比較常見。因為“航空公司做住宅項目並不專業，所以會在具有一定資源的情況下尋求合作，以便取得合作收益”。

　　即使是控股或以全資方式成立的房地産子公司，也不是都在其表內。如南航集團的庫爾勒南航房地産開發公司、國航集團的重慶國航聚富房地産有限公司等。

　　據上述知情人士透露，各航空央企分支機構眾多，覆蓋地域又廣，手中握有大量的土地資源。2005年，南航集團高調進入房地産業時，曾有信息披露，其擁有包括新疆、吉林、長春、大連、北京、廣州等地土地儲備已達數百萬平方米。

　　在可查資料內，很難看出三大航空央企隱性土地資源的真正規模。據上述知情人士介紹，由於航空業資金需求巨大，大多數土地在未開發時均用於抵押貸款。“沒用做開發的話，根本看不出來有多少。”

　　該人士稱，各航空央企上報的資産中，多數房地産公司的項目已經完結，是否退出已經沒什麼意義了。真正重要的是大量的隱性房地産公司及土地資源，這部分地産業務和資源的清退，顯然並不容易。

　　進退兩難

　　記者查閱資料發現，三大航空央企紛紛介入房地産行業的標誌性時間點在2005年前後。以南航集團為例，實現主輔分離後，南航地産成為了南航集團旗下主營房地産及物業管理等業務的子公司。

　　另外，東航集團、國航集團等航空企業在此時也分別成立了經營房地産業務的子公司，進入民用住宅、旅遊酒店等領域的開發經營。此時，航空企業將房地産業務從主業中剝離並進行專業開發已逐漸成為趨勢。

　　寄希望在地産界大展拳腳的三大航空央企沒料到的是，2010年會遭遇國資委的“清退令”。在國資委的要求下，航空央企緩緩拉開了退“房”的序幕。

　　2011年11月，東方航空發佈一則出讓地産資産公告，擬以1億元的價格向全資子公司上海東航投資有限公司出讓所持東航房地産5%的股權；一個月後，中國南方航空股份有限公司（南方航空，600029.SH）也通過北京産權交易所，以1455萬元的價格轉讓了北京金第房地産開發有限責任公司3.64%的股權。

　　很顯然，雖然有退“房”動作，但力度並不大。

　　“航空央企退出的困難很大。”一位分析人士認為，一方面，其擁有大量隱性地産資産。中投顧問房地産行業研究員韓長吉在接受媒體採訪時表示，三大航空央企難以退出房地産業務的根本原因是其擁有的土地資源與當前房地産市場盈利能力之間的矛盾。另一方面，主業不濟是當前航空企業所面臨的共同的問題。

　　航空業的整體情況並不樂觀。東方航空、南方航空分別於近日發佈了業績預告，兩大航空央企均預計一季度凈利潤同比下降超過50%。

　　南航集團方面表示，受國內經濟增速放緩以及航油價格大幅上漲等因素影響，一季度的經營效益有所下滑。此外，人民幣對美元升值速度放緩也導致公司匯兌收益大幅減少；東航集團表示，航油為公司主要營業成本之一，因此公司的業績受航油價格波動的影響較大。

　　安信證券股份有限公司研究員謝紅、汪立聯合發佈的研究報告認為，由於航空企業毛利率及凈利潤率均較低，機票價格水平對業績的影響較大。以2011年數據測算，若機票價格下降1%，國航、南航、東航的EPS（每股盈餘）將分別下降7.8%、11.1%、13.7%。

　　主業面對高企的油價而遭受利潤損失，無疑加大了三大航空央企退出房地産的難度。

　　記者向東航集團發出採訪提綱，想就東航集團的房地産業務進行了解，但其以“我們正在了解具體情況”婉拒。