國泰君安研究所日前發佈研報稱，全體A股上市公司2011年全年和2012年一季度分別實現凈利潤20510億元和5218億元。不管是全體A股上市公司，還是除銀行保險上市公司的單季度凈利潤增速均呈見底回升的趨勢。

　　研報還稱，從上中下游的分項來看，一季報顯示上遊採掘、下游消費、除金融之外的服務業和大金融的利潤增速已經觸底，中游的原材料和製造業的利潤增速進一步下滑，這也符合利潤見底的特徵。在利潤增速見底回升的過程中，下游行業的利潤最先轉好，然後到中游的製造和原材料。

　　從分行業數據看，大多數行業的利潤增速見底回升，主要集中在下游的消費和服務行業以及個別的中游原材料行業。我們在年初報告中指出，在生産者物價指數（PPI）快速下滑過程中，最不利的行業是中游原材料行業以及下游的可選消費。但這些行業在利潤增速見底之後，回升幅度也是最大的。未來的幾個季度，在下游的消費服務業績穩定增長的同時，中游製造業的業績也會慢慢恢復，從而使業績增長面逐步擴散。

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