國內主要宏觀金融數據本週將陸續發佈。分析人士認為，4月底銀行超儲率仍然不低，顯示銀行體系流動性較充裕，加之經濟見底回升，未來銀行體系流動性有望向實體轉化，信貸有望平穩增長。

　　央行負責人近日透露，3月末金融機構備付金達1.8萬億元，超額存款準備金率為2.2%，處於高位水平。

　　超儲率數據顯示銀行體系流動性處在相當充裕的狀態。機構測算，流動性偏緊的2011年，平均超儲率僅為1.1%。中金公司認為，4月中下旬雖然有所下降，但估計仍在1.5%以上，而去年11月和今年2月宣佈下調存款準備金率時，超儲率都在1.5%以下。

　　央行同時表示，下一步將靈活調節銀行體系流動性，綜合考慮外匯佔款流入、市場資金需求變動、短期特殊因素平滑等情況，合理採取有針對性的流動性管理操作。

　　不過，中金公司認為，當前金融機構保證資金平衡的最低超儲率水平在提高。第一，隨著理財産品的大規模發展和基金、券商等投機型機構對息差交易的普遍運用，市場通過回購融入資金的剛性需求快速增長，且增速快於存款的增速，表現為未到期回購餘額除以存款的比率持續上升。也就是説，保證資金平衡的最低超儲率水平在提高；第二，銀行存款穩定性變差，流動性管理的難度加大，相應地對超儲率最低水平的要求提高。

　　一季度經濟放緩，信貸需求也出現下降，4月信貸增長也弱于預期。未來這一局面或逐步好轉。近日出臺的多項政策舉措顯示，新一輪基建投資計劃有望加速推出。3月底以來，重大建設項目審批速度明顯加快，部分高速公路網、機場和軌道交通項目獲得集中審批通過，一批重點區域、重點行業項目正在逐步推出。隨著經濟見底，以及新的投資計劃啟動，信貸需求有望穩步回升。

　　未來貨幣政策有望定向寬鬆，助力經濟結構調整。農業銀行戰略管理部宏觀分析師付兵濤認為，一季度前期信貸增速較緩，與東部地區經濟放緩、銀行未及時調配區域間信貸投放額度有關。但一季度中西部信貸投放佔比在逐步提高。未來隨著經濟基本見底，信貸投放有望穩步增長。中東部經濟增速放緩，也會為中西部增長創造機會。