五一休市期間，關於資本市場的新政緊鑼密鼓地出臺，可謂管理層聯手滬深交易所送“大禮”。筆者的總體評價相當正面，中國股市或許又站在一個重要的時點上，其意義可與當年的“股改”比擬。

　　筆者撰寫文章之時滬深300指數已經創出2012年的新高，上證指數離開年內新高2478.38點也不是太遠，假以時日股指的新高一定會出現的。這個觀點其實不難得來，筆者一直有一個看法，就是“經濟往下，政策往上”，已經被不少讀者接受，也重點強調“政策往上”，五一假期中推出的政策舉措大致可分為三類，一是針對交易的，就是降低A股交易的相關收費標準；二是針對掛牌企業的，優化證券交易所收費結構的；三是針對新股發行及退市的，如公佈新股發行改革指導意見，取消網下機構3個月的鎖定期，並推出五條新規遏制新股炒作。

　　其實提到股市的生態平衡，從大的方向而言，是指股市構成部分的上市公司必須有生有死，不能只生不死。4月下旬，深交所發佈了創業板退市制度，這一消息發佈之後，一度導致創業板整體出現恐慌性的調整，緊接著，五一小長假滬深證券交易所發佈了主板退市制度徵求意見稿。這是在讓差的上市公司退出股市，雖然退市有財務標準也有市場標準，但真的讓一個股票退市也是很難的，這也是近幾天ST股票大跌後又會上漲的內在原因，不過退市制度出臺本身是股市走向成熟的一步棋，對於A股市場中期發展而言，利遠遠大於弊。筆者也相信重組題材不會就此消失，相反，在更為嚴格的退市制度出臺之後，市場的壓力將壓迫面臨退市風險的上市公司主動去推動重組，為了保殼拖延退市而搞重組假戲的情況可能減少，二級市場上的重組題材將會煥然一新，那些真正具備重組預期的個股仍然有望出現大波段的上漲行情。

　　股市的生態平衡，還有一個重要方面就是生的方面，即控制上市公司的出生。客觀地説，證監會在把關新股發行方面已經做了大量的工作，但是筆者看到的香港一則新聞，還是值得再多説幾句，這是建設股市生態環境的必要環節。香港證監會上周以“盡職調查不足及未達標”為由，重罰2009年上市的洪良國際(0946.HK)國際保薦人兆豐資本，罰款4200萬港元並吊銷其牌照。而IPO造假公司洪良國際在上市後僅三個多月，就被香港證監會以招股書“載有重大虛假或誤導性資料”而勒令停牌至今。記得去年12月新任證監會主席郭樹清出席第九屆中小企業融資論壇，並高調聲明，證監會對內幕交易和證券期貨犯罪始終堅持零容忍的態度，發現一起堅決查處一起。但對新股造假的處罰力度還是不如香港。

　　最值得一議的就是靠造假上市現在還在股市交易的雲南綠大地生物科技(002200)，至今相關的保薦人和會計師事務所等仲介人並未受到處罰，公司所涉的“欺詐發行股票罪”、“違規披露重要信息罪”等案將於下週一在昆明中級法院審理，但其股票仍在交易中，而且在筆者撰寫本文時幾乎漲停，而且已經是連續上漲！對比之下，股市生態平衡的道路任重而道遠啊。文興