中國經濟網北京5月4日訊 昨日，證監會披露了安徽銅都閥門股份有限公司(下稱“銅都閥門”)首次公開發行股票招股説明書(申報稿)。銅都閥門從事排水閥門和環保水工設備的研發、生産和銷售，招股書顯示，此次銅都閥門擬發行股數為1900萬股，發行後總股本為7600萬股。但公司的股東構成堪稱為“三口之家”，治理結構令投資者心存疑慮。

　　銅都閥門的實際控制人為楊成、李美珍以及楊淩傑合計直接持有公司4,719.5萬股，然而，楊成和李美珍為夫妻關係，楊淩傑則為其子，一家三口共佔總股本的82.7983%。

　　因此，一旦銅都閥門的內部控制有效性不足、公司治理結構不夠健全、運作不夠規範，實際控制人可能利用其控制地位，通過行使股東權利，包括表決權或其他方式對公司的生産經營管理、新産品開發、投資決策等方面加以控制或構成重大影響，從而形成有利於其自身、損害公司及公司中小股東利益的經營決策，公司存在一定的實際控制人控制的風險。

　　除了家族式企業背景外，由於我國排水閥門産業市場發展較快，産品應用廣泛，行業發展空間廣闊，有眾多企業參與行業競爭。雖然排水閥門産業具有較大的發展空間，但未來的市場競爭將日趨激烈，企業的盈利能力也下降，技術含量較高的終端市場，會逐步集中到一些品牌企業中。一旦銅都閥門在未來的發展中不能繼續鞏固並提升自己的品牌優勢和行業領先地位，公司將會面臨較大的市場競爭風險。

　　記者在翻閱招股書時發現，銅都閥門以直銷為主，多數産品以招投標的形式銷售。公司每年前五名客戶均不相同，且前五名客戶銷售佔比均在20%以下，公司存在著客戶較為分散的風險。

　　由於銅都閥門的客戶較為分散，並且每年新增許多新客戶，銅都閥門需要對客戶的資信情況等進行有效的核實。一旦其不能對客戶的資信等情況進行有效的了解和管理，則銅都閥門將存在一定的市場開拓風險和客戶的管理風險。