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“政策紅利”能讓A股“紅”多久

發佈時間:2012年05月03日 08:08 | 進入復興論壇 | 來源:國際金融報 | 手機看視頻


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  5月A股的紅盤開局,被投資者視為制度完善帶來的“政策紅利”。那麼,在宏觀經濟不確定性依然存在、上市公司基本面隱憂不小的背景下,“政策紅利”能讓A股“紅”多久呢?

  優勝劣汰促投融資平衡

  近期相繼亮相的新一輪新股發行制度改革和上市公司退市制度完善,無疑在向市場傳達一個信號:監管層正試圖通過重建優勝劣汰機制,攻克長期困擾資本市場的一些頑疾。

  “從短期來看,監管層的政策有助於提振長期低迷的A股市場。”海通證券首席經濟學家李迅雷説,“過去A股一直傾向於融資功能,對於投資者的利益考慮相對較少,這種不公平的設計也導致了股市投、融資功能的不平衡。”

  相對於新股發行制度,嚴厲的退市制度則給二級市場帶來更為明確的警示作用,通過打擊投機者的盲目和瘋狂,保護投資者合法、理性的交易行為。

  基本面才是主導因素

  近期集中出臺的股市政策,被許多投資者視為“重大利好”,市場情緒因此受到明顯提振。但在一些專家看來,在宏觀經濟和上市公司基本面仍存諸多不確定性的背景下,“政策紅利”的效果可能比較有限。

  李迅雷表示,總體而言,目前的多項改革措施將助推證券市場走向規範、成熟。但是股市仍然是經濟的“晴雨錶”,A股的走勢根本上還是取決於宏觀經濟的走勢和上市公司的盈利狀況。

  根據上市公司披露的定期報告,2400多家上市公司去年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為1.94萬億元,11.58%的同比增速為近3年來的新低。而第一季度盈利增速已經連續第五個季度出現下滑。

  5月1日公佈的數據顯示,4月份中國製造業採購經理指數(PMI)為53.3%,較3月上升0.2個百分點,實現連續第五個月回升。而匯豐4月製造業PMI終值為49.3%,繼續顯著低於官方數據,更連續半年居於榮枯分水嶺(50%)下方,反映製造業繼續萎縮。

  華寶證券策略分析師方奕逾表示,匯豐PMI數據和官方PMI數據出現的差異,顯示目前經濟轉暖的態勢並不明確,這也在很大程度上影響未來股市的表現。

  投資者或許應該更理性地看待“政策紅利”的作用。畢竟,基本面才是主導資本市場走勢的決定性因素。

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