指數本週五個交易日收盤均在上週五長陽上沿之下（見圖1），是典型的震蕩格局，但是前四天交易量過千億，沒有明顯縮量；週二融券賣出量也大幅攀升創出有史以來最高值——套用一句非常俗的話就是“多空分歧較大”。本欄認為，2400點至前高2478點之間都是指數需要攻克的壓力區，因此突破前高之前，都不能認為趨勢得到有效確認。

　　短線走勢關注窄幅上行通道的壓力與支撐作用。

　　強勢熱點集中調整 關注節後去向

　　熱點瘋狂擴散即是其偃旗息鼓之前兆，這一規律已無數次被應驗，這周的“金改”也如是。從參股小貸、城商行到浙江、溫州本地股，再到本週參股信託、保險的稍縱即逝，相關題材股終於伴隨著浙江東日和金豐投資兩隻新老龍頭的停牌自查而告一段落。本週四，哈爾斯、浙江富潤、金山開發、浙江眾成和嘉欣絲綢均跌8%以上。另一隻明膠題材股東寶生物也高位跌停——強勢股集中大幅調整，顯然不是什麼好現象，至少對於短線而言是這樣。

　　相比令遊資殫精竭慮的深交所“STT”（特停）規則，上交所對於連續打板個股通常都比較寬容。即便如此，金豐投資此次亦未能倖免。從以往經驗來看，在一個非趨勢性的行情中，停牌核查後個股繼續強勢的概率並不大。最近案例是3月15日被勒令停牌的川潤股份。不過相比較而言，川潤股份更像是現在的浙江東日（見圖2）。至於會否應驗到金豐投資身上，還需要等到節後復牌時給出答案。不過可以肯定的是，如果第二波龍頭金豐投資不能延續，則後期啟動的“金改”跟風股走勢可能也不會太妙。

　　中期業績增長堪稱稀有

　　最近“意外事件”造成個股大面積下跌現象凸現：先是創業板，再是ST，業績地雷緊隨其後。尤其是近期公佈一季報或中期業績預期下滑的公司，更是難逃一劫：本週五跌停股如意集團、成城股份、京運通和華東科技均源於此。

　　宏觀經濟形勢在這兒擺著呢，就算再去庫存、再逼近谷底、再流動性寬鬆，也只是相對而言。具體企業盈利情況看看兩市一季報和中期預告就明白了。對於中期經濟，本欄在縱覽諸方觀點後，感覺其中最精準、到位、客觀的一句點評就是——“好也好不到哪兒去”。

　　去年高增長的水泥和工程機械，今年一季報已經開始大幅下滑：海螺水泥一季報業績下跌43.64%。此外，今年兩市已有近10家公司因注入資産未達標而觸發補償協議，其中固然有美化資産業績的因素，但是部分行業的超預期衰退，確也是重要原因。

　　由此看來，那些中報有增長預期的行業和公司，就顯得格外稀有，比如本週五有逆勢表現的釀酒股青青稞酒（預增30%~50%）、沱牌舍得（預增180%~230%）；以及量子高科（預增70%~100%）。其中釀酒板塊是兩市惟一2011年全年、今年一季度及中期業績均能繼續增長的行業，操作隱憂在於市場資金是否能拉長戰線繼續關注。