原以為本週股指將一鼓作氣上攻2478點高點，不料指數卻突然來個減速慢行，最終還跌破了2400點大關。不過，儘管指數周中劇烈震蕩，但熱點依然輪番上場，個股活躍度一直較高。從純炒金改概念到金改衍生品再到“煤飛色舞”，熱點本週實現風水輪流轉。

　　從全周市場的表現來看，本週市場重心微幅下移：滬綜指週一直接收出中陰線，週二更一度出現恐慌性殺跌情緒，幸好最終大盤實現“海底撈月”補回當日的大部分“失地”，週三市場再度恢復漲勢，週四又重新止步不前，本週五觀望氣氛漸濃，市場更出人意料跌破2400點大關。高點攻擊戰只能無奈後延。全周來看，滬綜指累計微跌0.44%，深成指則累計微漲0.49%，代表小盤股的創業板指數及中小板綜指全周分別暴跌5.98%及3.02%。也就是説，地産板塊撐“紅”深市半邊天，小盤股殺跌潮卻異常猛烈。

　　按照TTM整體法剔除負值計算，當前全部A股和滬深300的市盈率為13.54倍和11.23倍；中小板和創業板的市盈率分別為27.57倍和31.76倍，小盤股的估值水平大幅下行。

　　申萬23個一級行業中，房地産、食品飲料及採掘指數是全周唯一逆市實現上漲的三隻指數，累計分別上漲2.22%、2.12%及0.72%，申萬有色金屬、金融服務及交運設備指數表現緊隨其後，全周僅分別微跌0.30%、0.46%及0.77%，表現與大盤基本相當。相對而言，申萬電子、信息服務、化工、信息設備、醫藥生物及餐飲旅遊指數全周跌幅較大，累計分別下跌4.31%、4.10%、3.20%、3.19%、2.81%及2.55%。

　　本週大小盤的估值溢價水平有所下降。申萬小盤指數相對大盤指數的市盈率溢價收報166.76%，該水平又回到去年12月初的水平。與歷史相比，當前估值溢價處於2010年以來的低位，不過依然是2001年以來的高位水平。

　　本週滬綜指終結三連陽的形態，周線再度收陰，而受地産股持續走強的帶動，深成指周K線則連續第四週收陽。據Wind資訊統計，伴隨著市場反彈的暫停，總市值和A股流通市值分別由4月20日的27.71萬億元和18.27萬億元，下降至27.52萬億元及18.16萬億元。

　　分析人士指出，儘管政策放鬆的預期已經確立，但在管理層頻繁喊話放鬆政策的背景下，預期中的降準依然被後延，節後如果這一預期持續不能得到落實，則不排除經濟下行所引發的業績擔憂將重新成為市場主要的邏輯。再加上，節後4月份宏觀經濟數據將陸續公佈，這期間市場觀望的情緒難免加大，故短期而言，市場進攻的積極性將逐步下降。不過，在熱點輪流出場的背景下，短期市場應仍不會缺乏賺錢效應。（記者 魏靜）