本報記者 李雯珊

　　“ST梅雁的經營狀況如果再這樣糟糕下去，會不會存在退市的可能性？”有一些ST梅雁的投資者表示出上述的擔憂。

　　經營每況愈下債務纏身，ST梅雁靠什麼走下去？

　　確實，上述投資者表現出的擔憂並不是沒有理由。翻開該公司在早前公佈的2011年年報就可以看到現在其處於一個如何糟糕的境地。2011年該公司扣除非經常性損益的凈利潤為約-7565萬元，2010年此項財務指標為-4033萬元，一年的時間之內ST梅雁的虧損額度幾乎呈2倍的增長。該公司公佈的2012年第一季度報告顯示，其凈利潤約為-2017萬元，虧損額度也是非常之高。

　　“該公司之所以出現如此之大的虧損，有很多方面造成。其一主營業務經營不善。目前該公司的主營業務電力、生産製造等雖然有一定的盈利，但從長遠的發展來看並不能讓公司業務狀況能夠扭轉乾坤。同時身上背負的大量債務也讓該公司處於一個非常困難的境況。”有分析師認為。

　　據了解，ST梅雁在2010年的凈利潤能夠達到約為2.4億元，最主要原因是2010年公司轉讓柳州市桂柳水電有限公司等股權以及出售土地及房産實現2.83億元投資收益所導致。同時，雖然該公司在2011年已經歸還銀行借款約2.08億元，但根據其資産負債表顯示在2011年的年末長期借款還有約8.45億元，債務額度非常龐大。

　　面對如此一個經營狀況，在這10年間ST梅雁約共轉讓28家旗下持有股權的公司，變賣約29億元資産。在未來還繼續靠變賣資産走下去嗎？

　　《證券日報》記者就上述問題致電該公司董秘胡蘇平，但其電話始終無人接聽。而該公司董秘辦的相關工作人員也拒絕接受採訪。

　　而上述分析師表示，“如果ST梅雁再這樣通過變賣資産來支撐公司的發展，估計也維持不了多長的時間，因為資産變賣始終有枯竭的一天，如果主營業務不能發展起來的話，該公司根本不知道可以靠什麼走下去。”

　　股權過於分散極度不利於“可持續”發展

　　同時，更值得外界關注的是該公司目前的股權狀況。據了解，其第一大股東廣東梅雁實業投資股份有限公司只佔ST梅雁股權的2.197%，比例非常之低。十大股東裏面其餘九大股東的持股比例都在1%以下。

　　上述分析師表示，“ST梅雁目前的股權狀況在A股市場並不多見，大股東已經經過不少次數的減持才會有如此的情況。這樣的股權狀況無疑是對該公司的經營非常不利，從側面看出管理層似乎處於一個放棄的狀態。”

　　而針對ST梅雁的股權處於一個如此分散的狀況，該公司董秘胡蘇平就曾對《證券日報》記者表示，“股權比較分散，這對公司會有一定的影響。股東大會決議通過，經營上的重大決策等，都可能會面臨一些不確定的因素。但這會令到我們更加尊重中小股東的利益，使得我們公司經營會越來越規範，督促我們做出更多的努力。”

　　但從該公司目前的經營狀況來看似乎並不像董秘所設想的那樣，反而經營的狀況似乎越發糟糕。

　　有一些深陷在ST梅雁的中小投資者就表示，“如此的經營狀況，這樣的管理層就算再給多少年發展或變賣多少資産都難以扭轉乾坤。如果想要公司起死回生，最好的辦法應該就是對公司重組，注入新的有較強盈利能力的資産，估計這樣才能救ST梅雁于水深火熱之中。”