證監會主席郭樹清20倍市盈率發行的話音還沒落，天山生物就以3496倍市盈率“閃亮”上市。監管層怎麼能夠容忍如此公司登陸A股？如果在發行後公司出現業績滑坡，是否應該暫緩其上市？

　　天山生物一季度報告出來後，僅10.2萬元的凈利潤讓投資者“眼睛一亮”，每股收益0.0015元折算動態市盈率接近3500倍。雖然説市盈率不是衡量一家上市公司質地的準確指標，但太差的一季報利潤也有些説不過去，或許各行業實現利潤的季節不同，天山生物一季度可能是淡季，可看其主營業務為各種牛羊製品的銷售，其季節差異不應該有那麼大。

　　先不深究天山生物一家公司的一季報業績，目前創業板和中小板新股上市後業績變臉的情況並不鮮見，對於這樣一個群體，管理層是否應該研究一下，對於上市前已經變臉的公司，是不是應該暫緩上市甚至是禁止上市。

　　還説天山生物，在首日上市之前，投資者已經知道其一季度每股收益為0.0015元，假如證監會因其市盈率過高，令其暫緩上市，等到半年報或者年報公佈後，市盈率水平確實能夠降到合理水平時再安排其上市，既能夠避免新的績差股出現，又能夠讓投資者明明白白買賣股票，不至於讓人感到一頭霧水。

　　記得上市公司招股説明書往往都會提示一種風險，即發行完成後無法上市的風險。雖然説這一風險並未真正出現過，但是卻不等於沒有。管理層如果給一級市場投資者引入這一風險，對發行後、上市前出現業績變臉的公司暫緩安排上市，也能促進一級市場投資者理性申購，不盲目捧臭腳，以致什麼樣的公司都能順利發行。

　　國外資本市場最成功的一點就是，業績差的公司真的沒有投資者購買其IPO股票，這一點咱A股市場還真做不到，咱這裡買入一級市場股票，目的不是為了長期持有股票，而是為了上市後儘快倒手賣給二級市場投資者；而二級市場投資者買入股票的目的是為了在炒作之後再賣給其他投資者，只有真正被套牢的人，才能最終成為長期投資者。

　　新股上市後的定價主要看其業績、題材，而非上市公司治理和真正的盈利能力，如果管理層再不給認真把把關，未來創業板新股退市可能會成為一種群體習慣，上市公司高管早已逃之夭夭，最後被退市的只有中小投資者。