【財經網(博客,微博)專稿】見習記者 王晶喆

　　太陽紙業（002078.SZ）于4月25日晚發佈了2012年一季度業績報告。受造紙行業不景氣，供大於求，以及貸款增加，財務費用上升影響，公司毛利下降，凈利潤大幅下滑。

　　報告稱，公司一季度實現營業總收入29.55億元，同比增長40.65%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為0.25億元，同比下降87.35%；基本每股收益為0.03元。

　　報告還稱，公司本期營業收入與營業成本分別去年同期增加8.54億元與9.12億元，主要原因為2011年8月高松厚度純質紙項目與合利化機漿改造項目等順利投産，致使本期營業收入與營業成本同時比去年同期增長40.65%與52.91%。經核算，公司2012年一季度毛利為負，毛利率為-0.14%，而去年同期毛利率為7.42%。

　　期末公司存貨為10.63億元，同比下降14.83%，説明公司消化了一部分庫存；總負債合計為105.55億元，經核算資産負債率為69.89%，較年初資産負債率70.19%略有下降。

　　公司一季度經營活動産生的現金流量凈額為3.11億元，同比增長27.91%，現金流比較充足。

　　本期公司管理費用發生額為0.67億元，同比增長40.42%，主要原因為污水治理節能減排投入增加所致；財務費用發生額為1.60億元，同比增長61.33%，主要原因為借款增加，利息費用增加及貼現費用增加所致，本期長期借款期末數為24.10億元，同比增長52.52%，為本期新增了以融資租賃方式借款。

　　公司預計2012年1-6月份實現歸屬於上市公司股東的凈利潤3.56億元，同比下降50%-60%，這主要是受到宏觀經濟持續低迷和造紙行業景氣度低位徘徊的影響，國內外紙漿市場供需失衡，國內部分紙品仍存在供大於求的情況，造成公司産品毛利率不高，從而導致利潤下降，以及公司當期貸款基數高於去年同期，財務費用增加導致當期利潤下降較多。

　　3月20日，瑞銀證券曾發佈研報稱，一季度是傳統淡季，紙價仍然較為低迷。預計公司一季度是全年盈利低點。最近雙膠紙價格已觸底小幅反彈，供給壓力最大的銅版紙價格也已止跌企穩，預計隨著二季度紙品旺季的到來，下游補庫存將為紙品提價提供更為有力的支撐，公司毛利有望逐步改善。

　　該研報還成，公司的自製漿比例並不高，因此公司在12年受益於漿價同比下行的彈性較大。公司的20萬噸溶解漿已于11年四季度投産，出漿質量較好，市場接受情況不錯。根據農業研究員的觀點，棉花收儲的推進已使得棉花價格止跌企穩。這將有力支撐溶解漿的噸漿盈利。

　　4月25日，太陽紙業收報7.33元，漲2.81%。

　　（證券市場週刊供稿）