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中信建投4月26日發佈研報稱,在五一小長假前的最後一週,貨幣政策不太可能出現突然變化,市場所期盼的下調存準率在4月經濟數據公佈後再定奪的可能性越來越大。
中信建投認為,從近期高層表態和政策實施情況看,存準率調整基本被用於對衝外匯佔款影響,其調控流動性的功效被刻意淡化。這也是管理層在刻意淡化,不至於未來一旦下調存準率就被市場解讀為貨幣政策轉向的信號。從這個角度分析,當前市場走勢已較為充分反映了貨幣政策微調預調的預期。而且政策實施的進程,也説明了管理層對經濟增速下滑的容忍度較之2008年的危機階段已大大提高,這是制約市場政策調整型小牛市走勢的最主要因素。
(《證券時報》快訊中心)