經過一輪大跌之後，滬銅近期逐漸走出一波小幅反彈行情。但是，由於全球經濟環境不佳，銅庫存居高不下等多種因素，大部分機構對期銅反彈的持續性並沒有抱太大期望。有分析人士表示，期銅跌勢未盡，一輪震蕩之後可能還會繼續探底。

　　滬銅震蕩上行

　　4月25日，滬銅全天高位震蕩，收市小漲，市場成交量明顯萎縮。數據顯示，滬銅主力合約1208收于每噸57570元，比上一交易日結算價上漲0.17%，持倉增至16.42萬手；滬銅1207上漲至每噸57590元，漲幅為0.1%，成交減半至15.45萬手。

　　受期銅價格影響，其他基礎金屬價格走勢都有小幅上揚。滬鋁主力合約1208收于每噸16170元，小漲0.19%；滬鋅主力合約1208漲至每噸15565元，漲幅同樣為0.19%。

　　“從整個市場行情來看，期銅的波動幅度並不大，成交量也很小，明顯沒有方向指引。目前，市場的分歧集中在期銅是會經歷一段長時間的震蕩調整期，還是會繼續下探。”倍特期貨分析師在接受 《每日經濟新聞》記者採訪時認為，銅市場基本面已經薄弱了很長時間，在沒有更壞的情況出現下，未來走勢還有待消息面的清晰。

　　該分析師還表示，鋻於4月上旬期銅價格的大幅跳水，最近一些投機資金也在做短、多交易。“畢竟這兩個月是銅消費的旺季，也對價格上漲有一些支撐。”

　　國內銅庫存隱憂

　　儘管進入了銅的消費旺季，但是並不能完全抵消國內銅庫存居高不下帶來的負面影響。從國內銅的供需關係看，一季度總體呈現出供應繼續增加，而消費呈現出相對萎縮的態勢，缺乏往年那種現貨備料的情況，隨買隨用的情況較為普遍。

　　中金公司近期發佈的報告指出，3月份精銅，中國進口量同比增長87%(初步數據)，一季度累計同比增長80%，至107萬噸的歷史新高。

　　不過倫敦LME銅庫存近期持續回落。

　　“一季度國內銅進口並不是正常需求，而是為了企業的融資。但是，銅最終難免經歷一個去庫存化過程，未來價格的走勢就沒有那麼樂觀了。”另有分析人士稱，至少在今年下半年和明年初，銅的價格走勢會有一個比較緊張的時期。

　　“由於期銅剛剛經歷了一輪大跌，所以短時間內風險可能不會太大，但走勢無疑是很弱的。”上述分析人士表示，可能大部分投資者也希望先“坐等”一下美聯儲的會議結果。

　　據了解，美聯儲將於北京時間週四(4月26日)00:30宣佈利率決議和發表貨幣政策聲明。