　　宏觀經濟面的轉暖促使倫敦金屬交易所(LME)從每噸8131美元的關鍵阻力位獲得支撐，重歸漲勢。但與國際銅價的強勢相比，國內銅價表現疲軟。市場人士認為，未來銅價還將維持外強內弱的格局

　　歐美銅市有起色

　　美國勞工部3月9日公佈的非農就業數據顯示，2月非農就業人數增長22.7萬人，失業率維持在8.3%的水平。上海中期期貨分析師方俊鋒在接受《國際金融報》記者採訪時指出，最新的美國就業數據驗證了美國經濟強勁復蘇的事實，經濟的復蘇預期提振金屬消費。LME在美洲的銅庫存登出倉單急劇攀升使得LME登出倉單的比例刷新記錄高點，美國銅市庫存持續下降以及美國市場精銅進口升水攀升也證明了這一點。

　　歐洲的銅消費也一直是市場最為擔憂的方面，但隨著希臘集體行動條款的實施，近期有市場跡象表明西班牙和希臘的一些消費商開始進入市場積極採購。方俊鋒指出，隨著歐債問題的緩和，預計歐洲市場的銅消費將有所恢復。

　　國內需求仍疲軟

　　隨著氣溫轉暖，信貸新一輪投放，3月，製造業應逐步步入旺季。但2012年中國市場的製造業旺季特徵明顯遜於往年。

　　富寶資訊銅分析師王光玲向《國際金融報》記者表示，“調研下來，2月佔據銅消費量半壁江山的銅桿企業整體開工率僅為30%左右，3月雖然有所回升，但與往年相比整體開工率仍然處於低位。”

　　“整體偏低的開工率凸顯了2012年製造業旺季的疲軟態勢。”方俊鋒説，“受制于廢銅供應緊張，大中型銅桿企業的開工情況甚至遜於小型銅桿企業的開工率。”

　　良茂期貨分析師張姚鑫也指出，中國支柱行業汽車工業與房地産數據雙雙回落，也打擊銅消費市場。2012年1月至2月汽車累計産銷分別為290.35萬輛和295.43萬輛，同比分別下降4.9%和6%，呈現出多年未有的負增長。同期，全國商品房銷售面積7004萬平方米，同比下降14%。

　　國內銅市庫存持續增加以及進口差價不斷拉大也從側面反映了銅市需求的疲軟。據富寶統計數據顯示，銅價外強內弱的格局已經導致進口銅持續虧損，最高虧損幅度已達每噸4000元以上。

　　銅價繼續拉鋸戰

　　市場人士認為，銅市外強內弱的格局短期內不會改變，LME和上海兩地巨大價差還將持續存在。

　　張姚鑫指出，美聯儲將於3月14日公佈最新利率決議併發布政策聲明，本次美聯儲聲明將影響國際銅市情緒。市場認為若美聯儲強調勞動力市場正在改善，則市場將強化美國經濟復蘇利好，提振美國銅市消費需求。

　　方俊鋒認為，短期而言，LME銅價將繼續考驗每噸8765美元的壓力位，且有進一步刷新高點的可能。但銅消費大國中國旺季不旺的表現制約著國際銅價反彈空間。LME期銅在反彈過程或較為曲折，難以大幅上揚，銅價高位震蕩格局將持續。

　　國內來看，市場人士都注意到銅材進口數據的增加。最新海關數據顯示，2012年2月中國未鍛造的銅和銅材進口量43.7萬噸，同比增長85%，環比增長5.5%。方俊鋒認為，2月巨大的進口量並不是國內現貨企業進口量增長的真實反映，更多的是去年年底套利窗口打開時的進口銅在2月到港。