近期原糖大幅下挫，並創下了近一年來的新低，鄭糖也受到拖累，振蕩下行。經過大幅下跌之後，多頭信心不足，反彈需要消息面的指引。

　　宏觀經濟中性偏空

　　美國就業市場在經歷幾個月的復蘇之後，近期數據均遜於預期，申請失業金人數四週均值創今年1月以來新高，成為印證美國勞工市場復蘇乏力的又一個證據。歐洲方面，最近西班牙財政狀況惡化，法國大選即將開始，這對於忙於應付債務危機的歐洲共同體而言，無疑增添了不確定因素。

　　進口激增打壓糖價

　　中國海關總署在4月23日公佈的數據顯示，中國3月進口食糖263321噸，去年同期只有45387噸，增幅高達480%。1—3月中國累計進口食糖499254噸，2011年同期只有79323噸，1—3月進口糖增幅達到529%。今年一季度，在收儲政策干預下，國內白糖維持在較高的價位，收儲原本是為了維護國內糖價的穩定，保護國內農戶種植甘蔗的積極性，但同時也間接導致進口糖數量增加，從而對鄭糖産生衝擊。

　　關注昆明糖會數據指引

　　週二昆明糖會數據顯示，截至4月20日，廣西累計産混合糖687.7萬噸，同比增加14.9萬噸；累計銷糖329萬噸，同比增加14萬噸；産銷率47.84%，同比增加1.02個百分點；已完成甘蔗種植面積1490萬畝，同比增加6萬畝；由於種植成本提高，且出現持續陰雨天氣等，最終種植面積與上榨季持平。從目前看，糖會數據中性居多，目前還需要關注其他産區數據及國家相關政策。

　　綜上所述，國際方面，西班牙財政惡化，法國即將舉行大選，對歐元産生的影響不確定性較大，加上美國就業市場復蘇乏力，外圍宏觀形勢中性偏空。原糖基本面也因巴西豐産、印度增加出口等消息而呈偏空態勢。預計短期國際糖價跌勢仍將延續。國內方面，現貨市場相對抗跌，但鄭糖已經跌破年線，近期關注6550元附近的支撐力度。預計近期鄭糖將穩中偏弱，主力1209合約將維持在6550—6650元區間弱勢振蕩。

　　（作者 林耿單位：華聯期貨）