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B股:併入A股或放進國際板?

發佈時間:2012年04月24日 12:07 | 進入復興論壇 | 來源:深圳商報 | 手機看視頻


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  B股異常波動背後,反映了投資者對這個市場歸宿的某種焦慮。

  中央財經大學證券期貨研究所所長賀強教授多年來關注B股問題。2011年全國兩會期間,他在接受媒體採訪時就建議:可以考慮把現有的B股轉入國際板。因為B股從一開始推出就允許外國投資者投資,具有國際性,沒有對外國投資者在國內資本市場投資的政策壁壘。

  昨日,本報記者採訪時,賀強教授説他的觀點沒有變,“把B股放進國際板,是最合理、成本最小的改革方案。”

  賀強説,B股本身就有國際性,雖然是中國的上市公司,但裏面有外國投資者,有以外幣計價的股權,有運作多年的交易平臺,國際板不應該排除這些中國本土的上市公司。

  賀強強調,只要符合以下的條件之一,就可以叫國際板:1、外國公司;2、有外國投資者;3、美元結算。未來如果把B股合併到國際板去,唯一要做的是深市的B股全部轉為美元計價。

  據悉,2008年至2010年,賀強提交單邊徵收印花稅的提案,適時推出股指期貨的提案,擴大三板市場建立全國統一監管的場外交易市場的提案,均獲得了有關部門的採納。

  關於“B股向何處去”的討論,在網上已經持續數年。記者所知的除了併入國際板模式外,還有以下幾種:

  公司登出模式:有分析者認為,最便捷的辦法,當然就是上市公司回購登出股份,比如當年麗珠B的壯舉。但在國內上市公司中,目前大多數沒有這種實力、更沒有動力和興趣由自己掏錢去買自家的股份。

  併入A股模式:與A股合併,這個方案也是很多人期待的,特別是B股股東們。但據分析,這個方案的阻力其實不在上市公司和投資人這兩方面,其真正障礙在於人民幣在資本項下的可自由兌換。這既要求人民幣的國際化,還要求對現有法律作重大修改。

  併入H股模式。這種模式比較少人提及。國聯證券分析師金少華認為,B股市場的歷史使命其實已完成。推出B股市場的一個非常重要的目的就是籌集外資,但如今我國的外匯儲備已超過3萬億美元,成為一個巨大的負擔,沒必要繼續通過B股市場來籌集外資。 而從融資功能來看,要發行外資股,H股是一個更好的選擇。就本土融資來説,A股的融資能力明顯超過B股。所以,一旦國際板推出,B股市場就沒有必要繼續存在下去。對於那些符合H股上市條件的公司,可以將B股轉移到H股市場上市。

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