近期黃金走勢取決於兩個方面：一個是市場對於美聯儲第三輪量化寬鬆貨幣政策的猜測；另一方面則是西班牙國債收益率的升高是否意味著歐債危機的深入。

　　文/中國工商銀行貴金屬業務部首席策略分析師 趙文建

　　黃金近期走勢可謂一波三折，在清明小長假期間，美國公佈的美聯儲3月會議紀要不僅導致市場對其推出第三輪量化寬鬆的預期降溫，同時還引發美聯儲可能在2014年之前加息的預期，令黃金走出一波近50美元的跌勢。但市場很快對該信息進行消化，同時貝南克在之後的一次演講中談及擔憂美國就業情況，令市場略有回暖，而3月令人失望的美國就業數據也同時印證了貝南克主席的論調，黃金再次抬頭，連續拉出近4根陽線。就在國際金價即將擺脫下降通道時，西班牙基準國債收益率突破6%大關，歐債危機重燃，市場恐慌令美元再次崛起，而相應的黃金下跌。

　　我們認為，近期黃金走勢取決於兩個方面：一個是市場對於美聯儲第三輪量化寬鬆貨幣政策的猜測；另一方面則是西班牙國債收益率的升高是否意味著歐債危機的深入。

　　西班牙迎來償債高峰

　　近期西班牙國債收益率再次攀升，西班牙10年期國債收益率4月10日盤中升至4個月高位5.99%，投資者對於歐債問題的擔憂再次升溫。受西班牙銀行從歐央行借款額創歷史紀錄這一消息影響，當天西班牙主權CDS費率更是創下歷史新高並首次突破500基點，西班牙和意大利國債收益率此後也大幅上升。西班牙經濟目前的首要風險是將在4月迎來償債高峰，本月到期的債務高達250億歐元，佔今年第二季度該國債務到期總量300億歐元的逾80%。與此同時，西班牙經濟仍處於深度衰退，復蘇曙光難覓。目前西班牙失業率高達23%，為1987年以來新高。

　　雖然西班牙多位官員呼籲歐洲央行重新入市購債，但歐銀內部對此問題存在明顯分歧，同時，也有歐銀委員稱，歐洲央行不會出臺第三輪三年期LTRO操作，進一步打壓了市場信心。市場的擔憂情緒也逐漸計入歐元的價格。美國商品期貨交易委員會(CFTC)上週五發佈的報告顯示，截至4月10日當周，投機者持有的美元凈多頭頭寸較之前一週大幅上升，為231.99億美元，創2010年6月份以來的最高水平；而投機者持有的歐元凈空頭頭寸增加26%，至101364手，價值166億美元。數據顯示，市場對於持有美元多倉的意願繼續回暖，而愈發看空歐元走勢。

　　美國經濟數據喜憂參半

　　另一方面，美國經濟近期經濟數據喜憂參半，在週五公佈的3月非農數據顯示，美國3月新增就業人數僅為12萬人，降至10個月以來新低，另外失業率雖然繼續降低，但是放棄找尋工作的人數創歷史新高卻成為了失業率下跌的主要原因。這次數據的與市場預期大相徑庭，同時紐約聯儲的製造業指數也差強人意；但美國3月零售銷售卻意外增長。我們認為，在大選年這樣扎眼的數據必定會令渴望連任者不安，定論QE3徹底無望仍然為時尚早。

　　我們認為，短期黃金走勢將取決於美聯儲對於QE3的曖昧態度以及西班牙是否能夠撐過4月還債的高峰期，從技術圖上來看，黃金近期仍處於小幅盤整階段，短期技術底部為1640美元/盎司，頂部在1693美元/盎司附近。