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通脹形勢反復 實質性貨幣放鬆政策或難出臺

發佈時間:2012年04月24日 08:36 | 進入復興論壇 | 來源:信息時報 | 手機看視頻


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  “期待二季度貨幣和財政寬鬆會加速”,一如屈宏斌在研報中的結束語,在貨幣寬鬆措施已顯成效的同時,貨幣政策是否會進一步給力,也成為市場關注的話題。3月1.01萬億元的人民幣新增貸款,既緩解了市場對貸款需求放緩的擔憂,也開啟了貨幣政策放鬆的想象空間。隨後在一季度金融數據公佈之後的第6天,央行就釋放了流動性放鬆的信號。由於財政存款的回籠和存款準備金率繳納基數的擴大,4月、5月銀行間市場的流動性存在“失血”的可能,僅4月財政存款回籠資金預計就將有3000億到4000億元。而在銀行體系不斷“失血”的同時,作為之前基礎貨幣投放主要渠道的外匯佔款等“造血”卻並不充分。據媒體報道,4月前兩週四大行人民幣存款流失過萬億而貸款卻增加無幾,與此同時,銀行系統的法定存款準備金率兩個月未見調整。

  雖然穩步放鬆的基調已定,但多數分析人士均認為,由於3月通脹形勢的反復,降息的預期已大幅下降,數量型工具對合理釋放流動性、降低貸款利率更能起到效果且不會引發市場錯誤預期,因此仍將是未來央行調控市場的主要政策工具。中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝表示,未來可能並不會實質性地出臺放鬆政策,“正如央行貨幣政策委員會一季度例會公報表述的那樣,貨幣政策委員會對過去一年的政策和工作高度滿意,目前的經濟下行是完全正常的,是符合預期的,正是宏觀政策預想的結果。”

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