孫霖

　　⊙記者 孫霖 ○編輯 朱紹勇

　　雖然受創業板退市制度等因素影響，昨日大盤表現不佳，但日信證券最新發佈的策略報告認為，4月行情的上漲仍有望實現“階段性”延續。

　　日信證券首席策略分析師徐海洋指出，近日金融創新相關信息打破了平靜已久的政策預期；對於貨幣政策，市場普遍維持“預調微調”觀點，並且持續已久，沒有過多奢望。進入4月以來，金融創新掀起市場波瀾。在一季度經濟增速下滑超預期的情況下，政策鬆動和金融創新支持實體經濟發展仍將成為未來關注的重要方面。

　　具體來説，貨幣政策方面，報告指出一季度經濟增速下滑超預期，為支持經濟實現平穩較快發展，上周官方表示將採取多種方式穩步增加銀行體系流動性，引導貨幣信貸平穩適度增長，為符合産業導向的實體經濟服務。據此，該機構預計本月末或下月初可能降準一次。

　　對近期市場高度關注的金融改革，徐海洋指出，近期金融改革主要體現在兩個層面：一是區域性金融創新不斷，國內金融壟斷有望破除乃至實現利率市場化，進而支持實體經濟發展，特別是小微企業發展和促進産業結構升級；二是對證券公司風險資本準備計算標準進行修訂，券商業務空間有所擴大，杠桿化和規模化增強了市場對券商未來業績改善的預期。

　　基於上述分析，報告預計，4月行情的上漲有望階段性延續。一是金融創新行情具備一定的持續性；二是貨幣政策鬆動的預期仍將存在，降準在本月底或5月初可能成為現實；三是隨著春季開工的持續推進，固定資産投資環比增長，二季度經濟有望環比改善，經濟增速下滑幅度有望收窄。

　　不過，在行情趨勢上，報告判斷本輪反彈為階段性而非趨勢性上漲。因為從經濟週期角度考慮，目前國內經濟還處於庫存短週期的後期和資本支出週期的中後期，短週期和中週期的疊加效應預示著經濟增速下滑是一種中長期趨勢，短期之內，經濟企穩回升可能還難以看到，因此，沒有基本面的支持，預計A股難以走出趨勢性行情。

　　從投資策略上講，報告指出，未來一段時間機會存在於以下幾個方面：一是由於本週是年報和季度披露的最後一週，投資者可以從年報和季度對比中挖掘今年的成長股，如飼料、裝飾園林、白酒、生物製品、醫療器械、醫療服務、環保工程和服務等；二是金融改革帶來的制度紅利行情預計還將持續，券商、信託、新三板等直接間接受益的行業可繼續參與；三是二季度基礎設施建設如火如荼地展開，在財政政策和貨幣政策的配合下，與基建相關板塊可重點關注。