近期,亞洲各主要國家陸續出現寬鬆信號，為促進經濟增長紛紛降息，或者保持低利率水平，中國央行也在一季度例會及近期的高層訪談中重申了可能採取多種手段引導信貸適度增長的趨松立場。未來一個時期的貨幣政策環境可能將明顯好于一季度。

　　印度央行意外宣佈，基準利率大幅下調50 個基點，為三年來首次降息。19 日，巴西央行將基準利率下調75 個基點至9%，此次降息為去年9 月以來的第六次降息，且降息幅度有所增加。

　　其他新興經濟體也相繼釋放寬鬆信號。越南分別下調再融資利率和貼現率100 個基點。

　　另外，澳大利亞、韓國、菲律賓分別根據各自形勢表達了在近期降息或維持低利率的態度。日本央行也重申將實施強有力的寬鬆貨幣政策，預計月底貨幣政策會議上也有可能進一步寬鬆。

　　經濟增長乏力是寬鬆的主要原因。從各央行的議息會議或貨幣政策會議紀要的描述來看，貨幣寬鬆基本都是基於經濟乏力，目標基本都是為防止經濟進一步下行。

　　中國央行在一季度例會中提出引導信貸適度增長，為自2010 年4 季度例會以來的首次，但當時的貨幣政策基調是“適度寬鬆的貨幣政策”。近日央行相關負責人在接受專訪時再次強調將運用降準等多種貨幣政策工具來引導信貸適度增長。國內貨幣政策環境趨松的信號再次明確，二季度降準的概率增大，這可能會緩解市場上關於政策不落地的預期。

　　我們看重新增信貸這一變量，如果4 月新增信貸能達到或超過8000 億元，貨幣政策趨松預期可能會被顯著強化，政策信號可能會更加明確。